厄尔斯基恩·鲍尔斯：比尔的收益，旋转木马资本的损失 - 彭博社

Carousel Capital Partners LP的指导委员会在10月22日的第一次会议上面临一个棘手的问题。传闻中，发起了1.835亿美元杠杆收购基金并担任首席投资策略师的那个人可能成为第二个克林顿政府的白宫幕僚长。对于每位至少承诺投资100万美元的投资者来说，厄尔斯金·B·鲍尔斯的可能离开是一个巨大的担忧。鲍尔斯缓解了他们的担忧。“别担心，”与会者记得他说。“我会留下来管理基金。”两周后，鲍尔斯打电话给投资者，告诉他们：克林顿总统想要他。拒绝这个职位不是一个选项。

也许投资于该基金的投资者，鲍尔斯和合伙人纳尔逊·施瓦布三世在去年五月刚刚关闭了新投资者，可以将鲍尔斯的离开视为他们对国家的小贡献。施瓦布表示，四位投资者可能最终会退出，但另一位投资者已提出弥补差额的提议——施瓦布已拒绝了这个提议。

位于北卡罗来纳州夏洛特的Carousel的业务不会停止——施瓦布表示，该基金的前三笔杠杆收购将很快完成——但鲍尔斯将被怀念。“厄尔斯金给Carousel带来了光环效应，”鲍尔斯的前合伙人、夏洛特的鲍尔斯、霍洛威尔、康纳投资银行公司的托马斯·P·霍洛威尔说。“他们将很难克服这一损失。”

确实，鲍尔斯离开后，施瓦布和新招募的普通合伙人瑞德·G·莱格特要获得Carousel曾告诉投资者的30%的资本回报将不容易。这个预测，加上鲍尔斯的光环，促使南方一些领先的高管将他们的钱投入Carousel。国家银行公司首席执行官休·L·麦考尔和第一联合公司首席执行官爱德华·E·克拉奇菲尔德二世在去年春天与鲍尔斯和施瓦布的第一次会议上各自同意用他们银行的资金为基金提供2500万美元的种子资金。

这个想法很简单。首先利用鲍尔斯在投资银行业26年的职业生涯以及在克林顿政府工作的关系，最初担任小企业管理局局长，后来担任克林顿的副幕僚长。再加上施瓦布的运营经验：鲍尔斯的前北卡罗来纳大学室友曾领导自己收购一家名为金娱乐公司的3.5亿美元游乐园业务，该业务在1992年被出售给派拉蒙公园之前，为投资者带来了80%的年回报。

“全垒打。”为了在他们瞄准的小型和中型东南部公司中寻找潜在客户，Carousel的管理合伙人计划依靠基金的88位投资者提供线索。几乎所有人都是南方公司的退休或现任高管，包括Oakwood Homes、Winn-Dixie Stores、America Online和Home Depot。Carousel的管理者还计划邀请投资者在收购的公司担任董事会成员。“这个基金仍然是一个全垒打，”北卡罗来纳大学夏洛特分校银行研究中心主任托尼·普拉斯说。

到目前为止，Carousel的投资者似乎将爱国主义置于自身利益之上。至少有些人认为，当国家召唤时，鲍尔斯别无选择。“当他躺在病床上时，他会为自己所做的感到高兴，”Carousel投资者和America Online Inc.创始人詹姆斯·V·金西说。当然，如果Carousel的任何交易最终陷入困境，这种爱国主义将受到更严峻的考验。