远离喧嚣的世界 - 彭博社

可怜的逆势者。

当股市连续多年直线上升时，逆势者不仅必须努力寻找被忽视、不受欢迎或被低估的好公司，还必须为未能超越标准普尔500指数而道歉。尽管他并不道歉，纽约资金经理罗伯特·E·罗博提（Robert E. Robotti）表示，他的公司专注于寻找未被发现的股票，他感叹道：“我们翻过的每一块石头看起来都像是已经被翻过。”

尽管如此，一些资金经理仍然勇敢地提出他们认为违背传统智慧的一些推荐。至少有一位顶级基金经理认为某些自然资源股票，包括能源，仍然是一个不错的逆势投资。罗伯逊、斯蒂芬斯公司（Robertson, Stephens & Co.）的逆势基金经理保罗·H·斯蒂芬斯（Paul H. Stephens）表示，随着第三世界经济的扩张，对黄金、镍、石油和天然气以及其他商品的需求将激增。“我们认为未来10年自然资源将迎来牛市，”他说。他强调投资于具有积极勘探计划的公司，例如黄金之星资源有限公司（Golden Star Resources Ltd.），这是一家黄金和钻石勘探公司。

高能量。斯蒂芬斯还喜欢那些能够利用电力市场放松管制的公司，特别是NGC公司和安然公司（Enron Corp.）。在这些能源股票中，逆势投资的克拉布·哈森集团（Crabbe Huson Group Inc.）的投资组合经理玛丽安·凯斯勒（Marian Kessler）还会加入加拿大甲醇制造商美泰克斯公司（Methanex Corp.），这是一种清洁燃烧的汽油替代品。

电信行业也提供了一些逆势投资的机会。最显著的是AT&T，罗伯特·E·托雷（Robert E. Torray）表示，这家公司没有得到足够的尊重。尽管AT&T的管理失误众所周知，托雷坚持认为“它是一个伟大的品牌名称，拥有巨大的财务实力。”德尔菲管理公司的总裁斯科特·M·布莱克（Scott M. Black）认为，像这样的蜂窝网络股票

百年通信公司，服务于较小的城市，因担心新兴的数字个人通信系统的侵入而受到过度打击，这些系统在大城市中与蜂窝通信直接竞争。

在金融服务方面可能会出现其他机会。德雷曼价值顾问公司主席大卫·N·德雷曼认为，联邦国家抵押协会（房利美）和联邦住房贷款抵押公司（房地美），这两家公司发行抵押贷款支持证券，作为增长工具被忽视了。德尔福的布莱克认为，一些再保险公司的股票，如文艺复兴再保险控股公司，已经因最坏的自然灾害情景而被打折。

及时缝合。一些逆势投资者寻找在收益未达预期时遭受重创的股票。托雷表示，一个例子是计算机外包公司电子数据系统公司，其股票在十月份因第三季度经营结果令人失望而暴跌三分之一。但现在，托雷说，EDS已经独立于通用汽车公司，可以向其他大型汽车制造商竞标业务。

在海外，克拉布·休森的投资组合经理约翰·马克喜欢香港的辛格公司，该公司收购了缝纫机特许经营权。他表示，辛格在满足日益增长的海外需求方面做得很好。德雷曼认为，英国综合企业汉森PLC的美国存托凭证是个便宜货。“这是一家复杂的公司”，他说，这家公司并不被广泛关注。当然，这正是确认逆势投资者一直在寻找的股票。