GDP看起来比实际更强吗？ - 彭博社

有理由相信，美国经济最近的增长速度显著快于报告的速度，这与普遍认为的通货膨胀被夸大的观点无关。相反，纽约摩根担保信托公司的经济学家罗伯特·E·梅尔曼表示，这种可能性既由政府对国家产出的估计中显现出的明显不一致性所暗示，也由其他数据中隐含的强劲表现所支持。

这种不一致性几个月前在《商业周刊》中被提到（BW-9月2日），自那时以来已经显著扩大。它涉及政府用来衡量国内生产总值的两种方式：（1）计算最终产品的支出，反映在个人消费、投资支出和政府采购中；（2）汇总收入流，如劳动报酬、利润和租金。

在国家账户中，这基本上是一个复式记账系统，这两种衡量方式在理论上是等价的。然而，由于基于支出的衡量方式被认为通常更可靠，因此它被用作官方GDP的标准，而它与基于收入的衡量方式之间的差异被报告为“统计差异”。

有趣的是，这种通常较小的差异自1995年初以来显著扩大。经过通货膨胀调整后，基于收入的衡量方式表明，GDP在截至上个季度的四个季度中增长了3.4%，而不是官方报告的2.2%的增长。实际上，自1995年中期以来，它对增长的描述几乎与1994年一样强劲（图表）。

梅尔曼表示，这一情况特别引人注目，因为“它与许多其他证据相符，表明经济在过去一年中表现远好于官方数字所显示的。”失业率的下降、工资单的增加、税收收入的激增，以及工业产出和建筑活动的综合上升都指向相对强劲的增长。

如果实际GDP实际上以3.4%的速度增长，梅尔曼指出，那么非农生产率的增长实际上是强劲的，而不是疲弱的，过去一年单位劳动成本仅上涨了1.1%，而不是3.5%。因此，最近几个季度似乎出现的通胀压力可能是虚幻的。

然而，问题在于，这种良好的局面不能永远持续下去。梅尔曼观察到，1996年的强劲增长“意味着1997年面临更大的通胀风险。”