标准普尔将琼斯服饰评级下调至持有 - 彭博社

琼斯服装 (JNY ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle

琼斯正在与Polo Ralph Lauren Corp.就Lauren和Ralph品牌进行争议，琼斯是这些品牌的许可方。标准普尔估计，在最坏的情况下，到2003年底失去这两个许可证（分别占2001年收入的13.5%和0.8%）可能会使2004年的每股收益减少55美分。更可能的是，重新结构的许可协议将导致向Polo Ralph Lauren支付更高的特许权使用费。鉴于销售和收益的可见性降低，标准普尔认为琼斯的股票在标准普尔预计的2003年每股收益3.05美元的基础上，合理估值为9.5倍。

公园广场娱乐 (PPE ): 从4星（增持）下调至3星（持有）

分析师：Thomas Graves

由于大西洋城的赌场/酒店面临更高的州税，公园广场的股票在周二表现疲软。公园广场在2002年在大西洋城的赌场收入为15亿美元。如果新泽西州的博彩税在2003年从8%提高到10%，这可能会使公园广场每股年收益减少约六美分，或占标准普尔整体估计的55美分的11%。进一步的利润压力可能来自于对赠送给赌徒的免费物品征收销售税。标准普尔仍然将公园广场视为一个有吸引力的现金流故事，但税收阴云可能会限制该股票的表现。

美国国际集团（AIG）：评级从4星（增持）下调至2星（回避）

分析师：凯瑟琳·塞弗特

标准普尔正在将2002年的运营预估从65美分下调至2.75美元，以反映第四季度18亿美元的净费用，以覆盖28亿美元的税前准备金增加。标准普尔还将2003年的每股运营收益预估下调15美分，至3.85美元。考虑到AIG的300亿美元一般损失准备金，这28亿美元的增加是适度的。但，意外的意外险准备金（非石棉）侵蚀让投资者感到震惊。随着AIG的“财务实力”溢价倍数的消失，标准普尔认为该股票的交易水平与同行平均水平一致，这意味着还有大约10%的下行空间。

雅芳产品（AVP）：维持4星（增持）

分析师：霍华德·乔

雅芳公布第四季度每股收益为80美分，较46美分有所上升，符合标准普尔的指引。销售增长依然强劲，增长5%（以当地货币计算增长14%），销量增长16%，销售代表增长13%。欧洲和太平洋地区的销售增长领先，分别增长28%和9%。运营利润率扩大70个基点，得益于重组带来的好处。雅芳2003年的销售增长目标为5-6%和100个基点的运营利润率扩张，符合标准普尔的预期。凭借同行领先的销量增长和稳健的执行，雅芳在标准普尔2003年每股收益预估的19.5倍的估值下显得颇具吸引力，与个人护理同行一致。

瑞思迈（RMD）：评级从3星（持有）上调至4星（增持）

分析师：罗伯特·戈尔德

这家医疗设备制造商发布了2003财年（6月）每股收益30美分，较26美分有所上升，但由于诉讼费用低于标准普尔的预测1美分。33%的收入增长超出预期，外汇收益7%与流量发生器、诊断设备和口罩的销售增长相结合。德国的销售反弹良好，增长了33%。库存问题似乎已经解决，因为SMI收购正在整合中。标准普尔将2003财年的预估维持在低于市场共识的1.25美元，或在估计的期权费用后为90美分。预计三年增长为23%，标准普尔的12个月目标为37美元，或是标准普尔2004财年1.60美元预估的21倍。