弗莱明公司债务评级下调 - 彭博社

2003年2月5日，标准普尔将弗莱明公司的企业信用评级从“BB-”下调至“B”。（请参见以获取完整的评级信息。）评级仍在负面影响的信用观察中，自2002年9月25日被列入该观察。

此次降级反映了弗莱明在其核心批发业务中面临的挑战加剧，因为Kmart公司的供应合同已被终止，以及在整合和退出其他业务单位方面的持续困难。由于Kmart合同约占30亿美元的收入，弗莱明可能需要减少其分销能力，承担大量一次性成本，除非它能够迅速替代这些销量。尽管Kmart业务的利润率较低，降低的分销量将减少营运资金需求，但对弗莱明整体运营效率的影响仍不确定。

Kmart合同的失去恰逢弗莱明的核心业务因超市客户销售疲软、促销零售环境和员工福利成本上升而未能达到预期。2002年第四季度的收益（截至2002年12月）比早期预期下降了25%。

此外，弗莱明仍需全面整合CoreMark International Inc.的收购，完成其零售资产的出售，并减少债务。管理层之前对所有零售资产出售预计获得4.5亿美元的收益，现在预计无法完全实现。运营短缺和低于预期的资产出售收益可能会阻碍债务减少和之前预期的信用比率改善。标准普尔认为，管理层在保持对核心分销业务的执行专注的同时，将面临顺利管理这些过程的挑战。

另一个关注点是美国证券交易委员会对多个事项的非正式调查，包括供应商交易惯例、2001年第二季度调整后的每股收益数据的呈现、与Fleming已停止零售业务的非关联供应商的直运销售交易的会计处理，以及其已停止零售业务的可比店销售的计算。

如果需要，该公司在其5.5亿美元的循环信贷额度下有足够的借款空间，尽管未来可能需要进一步的契约宽松。该公司从其银行集团获得了一项修正案，允许出售零售业务并提供契约灵活性。Fleming目前正在谈判修订其银行贷款协议，以专注于基于资产的财务契约指标。Fleming在2007年之前没有债务到期。

标准普尔将与管理层会面，以评估Fleming修订后的商业战略，包括其替代Kmart和零售业务损失量的计划、债务减少的前景以及SEC的调查。

| | Fleming公司：评级下调并继续保持负面信用观察 | | — | | 类别 | 新评级 | 原评级 | | 企业信用评级 | B | BB- | | 高级担保债务 | B+ | BB | | 高级无担保债务 | B- | B+ | | 次级债务 | CCC+ | B | | Fleming公司：评级下调并继续保持负面信用观察 | 类别 | 新评级 | 原评级 | 企业信用评级 | B | BB- | 高级担保债务 | B+ | BB | 高级无担保债务 | B- | B+ | 次级债务 | CCC+ | B | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | Fleming公司：评级下调并继续保持负面信用观察 | | 类别 | 新评级 | 原评级 | | 企业信用评级 | B | BB- | | 高级担保债务 | B+ | BB | | 高级无担保债务 | B- | B+ | | 次级债务 | CCC+ | B |

来自标准普尔信用快讯