E*Trade刚刚交易上涨了吗？ - 彭博社

E*Trade（ET）在没有明星效应的情况下会表现得怎么样？自从首席执行官Christos M. Cotsakos于1月24日辞职以来，分析师和投资者一直在问这个问题。这位曾经的大学演员通过华丽的广告建立了在线经纪和银行业务，他曾宣布公司正在进行一场圣战，反对你父亲的投资管理方式。他的接替者是Mitchell H. Caplan，他作为共识建设律师的背景与Cotsakos相比显得微不足道，后者在越南获得了铜星，并带领他的执行团队进行赛车驾驶。

但这次更换并不像看起来那么突然。Caplan在E*Trade Group Inc.担任领导已经快一年了。Cotsakos在4月任命他为首席运营官和总裁，并推动他成为公司的代言人——接受媒体采访、与投资者交流，并承担日常管理。“他是理解银行和消费者贷款的人，并在过去一年中做出了决策，”Putnam Lovell NBF Securities Inc.的分析师Richard H. Repetto说。“现在一切都在于执行。这不仅仅是建立品牌。”

E*Trade需要大量的执行。由于市场低迷，零售交易疲软，公司被迫削减成本并提高费用。银行竞争异常激烈。蓬勃发展的抵押贷款业务——尤其是再融资——在利率最终开始上升时看起来可能会暴跌。去年公司亏损1.864亿美元，尽管其持续运营的利润为1.61亿美元，收入为12.7亿美元。在管理层调整后的前四个交易日中，股价上涨了2.2%，达到4.59美元，但仍低于3月份的52周高点10.62美元。

相信Caplan会坚持Cotsakos的多元化战略。为了扩大E*Trade的业务范围，超越零售经纪业务，Caplan去年收购了消费者贷款公司Ganis Credit Corp.和机构交易商Engelman Securities Inc. 他推出了一张E*Trade信用卡，并将其与其他银行和信用产品捆绑提供给一些客户。但他已将保险和税务准备服务搁置。“我不想为了新产品而增加新产品，”45岁的Caplan说，他在2000年E*Trade收购他的在线银行Telebanc Financial Corp.时加入了E*Trade。“我们会慢慢调整和整合我们现有的产品。”

而且不要期待E*Trade再赞助另一场超级碗中场秀或滚石乐队的巡演。Caplan可能会避免品牌建设，而更倾向于针对特定服务的市场营销。一种前奏：E*Trade在十月推出的“9的力量”交易，提供交易者九秒执行和9.99美元的交易费用。该促销帮助在第四季度提高了11%的交易量。

分析师预计新战略将在今年见效。他们估计E*Trade将实现持续运营收益在1.62亿到1.98亿美元之间，主要受其银行和贷款业务的推动。“这不仅仅是等待股票交易量回升的故事，”大型E*Trade股东Thornburg Investment Management Inc.的副投资组合经理Edward Maran说。E*Trade董事William A. Porter补充道：“这并不是说我们引进了一个没有经验的小孩来管理公司。”

卡普兰的目标仅仅是为了整理公司以便出售吗？过去，E*Trade曾与美国运通（AXP）谈过一笔交易，高盛（GS）和查尔斯·施瓦布（SCH）也被提及为潜在买家。一位机构持有者表示：“他们是一个可能的收购候选者。”卡普兰只会说：“我专注于长期发展业务。”

在去年的一场公关丑闻之后，当时科萨科斯因返回2000万美元的8000万美元薪酬包而受到广泛谴责，E*Trade的董事会对卡普兰不敢掉以轻心。尽管获得了晋升，但他的薪水保持不变：65万美元的年薪，加上最高为该数字三倍的奖金。如果卡普兰能让E*Trade保持正轨，他肯定值每一分钱。

作者：路易斯·李，来自加利福尼亚州圣马特奥。