为什么共同基金进入开放季节 - 彭博社

在去年的一系列丑闻中，唯一缺席的参与者是共同基金行业。与华尔街相比，基金拥有干净、投资者友好的声誉。但突然之间，基金成为了监管机构和立法者的目标。受到冲击的基金及其游说机构——投资公司协会（ICI）正在想究竟发生了什么。

答案是：一切都在瞬间发生。1月23日，证券交易委员会（SEC）在下令基金开始披露他们在公司代理投票中的投票方式时，驳回了行业的反对意见。SEC还推动基金每季度披露他们持有的股票，而不是每六个月一次。接下来：两项新的SEC提案旨在加强对基金的监管。在2月4日的会议上，该机构将提议每个共同基金采用更严格的内部控制并指定一名合规官。委员会还将讨论一个更大胆的想法，即是否创建一个自律组织来监督6.6万亿美元的基金行业。

SEC的消息人士表示，卸任的主席哈维·L·皮特（Harvey L. Pitt）希望在离任时留下遗产，正在重新审视旧想法，希望展示他愿意对前客户ICI采取行动。“他试图说：‘看，这些也是我的客户。让我给你们看看我能多么严厉地对待他们，’”一位前SEC官员说。在预算紧张的时期，SEC考虑创建一个自律组织（SRO），该组织可以通过对基金征收费用来维持自身运作，并减轻该机构对投资公司的审查负担。实际上，SEC官员认为，基金需要比负担过重的机构所能提供的更密切的监督。“我们不能随时随地都在，”SEC投资管理部主任保罗·F·罗伊（Paul F. Roye）说。“我们试图避免在其他领域看到的问题。”将基金的例行检查移交给第三方——无论是自律组织，还是SEC正在考虑的审计师或保险公司——将使SEC能够将有限的资源集中在最棘手的做法上。股东活动人士表示，加强控制的呼声早已迫在眉睫。“这是针对小型基金公司的，因为那里更容易出现滥用的潜力，”股东倡导组织基金民主（Fund Democracy）主席梅瑟·布拉德（Mercer Bullard）说。

这对大多数已经拥有合规系统的大型基金来说没问题。但他们对新的监管层面感到犹豫。“由SEC直接监管共同基金是更优的模式，”ICI发言人克里斯·沃斯基纳说。而自律组织几乎没有表现出光彩。看看会计行业对审计师的失败纪律系统，或者国家证券交易商协会对分析师冲突的缓慢反应。

随着皮特推动新监管机构的概念，游说者认为这个想法在他二月份离开时会消失。但这并不能解决ICI在国会山的长期问题。众议院金融服务委员会主席迈克尔·G·奥克斯利（俄亥俄州共和党）将在他计划的听证会上对基金的收费进行严格审查。他还特别指出基金通过向经纪人支付虚高佣金来隐藏成本。这些“软美元”本应用于购买研究。但有时它们被转用于购买软件、电脑，甚至是经理的汽车。奥克斯利说，这种冲突“可能是共同基金表现不佳的一个因素——远低于市场平均水平。”巨型先锋集团创始人约翰·C·博格尔对此表示赞同。他说，对基金费用的更严格审查“早该进行。”他说：“这个行业的规模经济是惊人的，但并没有与基金所有者分享。”

奥克斯利对ICI也有个人不满。游说者说他对该组织与国会民主党人的密切关系感到愤怒。每当出现基金问题时，有人说，“ICI就会跑去找民主党委员会的工作人员”，这些委员会在2001年奥克斯利小组成立之前监督该行业。ICI表示它与两党立法者的关系良好。

基金公司希望ICI能更努力地建立这些联系。但只要投资者的401(k)余额仍然低迷，对基金的审查和监管的轰炸就不太可能结束。在此之前，基金需要尽可能多的朋友。

作者：艾米·博鲁斯和迈克·麦克纳米，华盛顿