交易量也很重要 - 彭博社

你关注道琼斯工业平均指数的每一个波动。你拥有的每一只股票也是如此。这一切都很好。但是如果你真的想知道发生了什么，你不仅要关注股票的价格，还要关注它们的成交量。

价格波动可能会给你错误的信号，除非你与交易量一起阅读它们。通常，当股票上涨时，成交量较大，而在下跌的最后阶段则较轻。“这完全是心理学，”纽约的机构经纪公司Miller Tabak的首席技术市场分析师Phil Roth说。“在市场顶部，投资者情绪高涨，而在底部，他们则退缩到壳里。”

最具说明性的是，当交易量偏离通常模式时。如果成交量减少，比如当一只热门股票达到52周高点时，这可能是价格趋势不可持续的信号。“交易量的变化通常会在价格变化之前出现，”纽约投资公司Kimelman & Baird的首席技术分析师Bernadette Murphy说。“成交量充当早期预警系统。”

在本系列《市场测量》的第一期中，我们将展示如何利用交易量帮助你识别投资机会并避免陷阱。

查看网络

通过互联网，监控交易量变得轻而易举。大多数提供股票价格报价的网站也列出了每日交易量以及一些历史数据。一个提供详细成交量数据且易于导航的免费网站是Clearstation（clearstation.etrade.com），这是在线经纪公司E*Trade（ET）的一个单位。纽约证券交易所的网站，nyse.com，也提供大量历史成交量数据。许多专业投资者密切关注NYSE的成交量，将其视为整体股市的代理。

在分析交易量时，将每日交易量与较长时间段的交易量进行比较是很有用的。一种方法是使用30天的“移动平均线”，该平均线是根据最近30天的交易量每天计算得出的。您还可以计算其他周期的交易量移动平均线；许多专业人士喜欢检查150天和200天的移动平均线，以评估长期交易量趋势。

查看IBM的价格和交易量图表（IBM ）。像大多数科技股一样，IBM在熊市中遭受了重创，股价在10月10日跌至54.01美元的五年半低点。此后，IBM迅速反弹，在1月14日达到88.58美元的高点，并在1月31日收于78.20美元。乍一看，最近几个月的价格走势似乎对该股票是积极的。但交易量却讲述了一个更加阴暗的故事。随着股价的上涨，交易量大部分时间仍低于30天移动平均线的840万股。

什么会为更强的走势铺平道路？如果IBM的上涨伴随着每日交易量持续高于其30天移动平均线的50%到100%，Roth会确信该股票正在复苏。这位技术分析师现在认为，IBM将在某个时刻回落至10月的低点，跌至大约55到60。

这一分析为迈兰实验室（MYL ）讲述了一个更快乐的故事，在那里，股票交易量确认了看涨的价格走势。从8月到12月，这家仿制药制造商的股价在19.74美元到22.50美元的狭窄范围内保持稳定，已调整为1月27日的3比2股票拆分。然而，到目前为止，今年迈兰的股票在高交易量下攀升，许多天的交易活动是30天平均交易量的两到三倍。在1月29日，迈兰的股票达到了26.76美元的创纪录价格。

迈兰的交易量上升表明买家愿意为该股票支付越来越高的价格。基梅尔曼和贝尔德的墨菲认为，迈兰的股价在未来几周可能会有所回落，因为投资者会获利了结。但投资者对该股票的强劲需求，正如高交易量所示，让她认为其股价最终会进一步上涨，可能在接下来的6到12个月内达到35美元。

投机交易

分析师们也通过交易量来寻找广泛市场走向的线索。例如，美林证券首席市场分析师理查德·麦凯布对主要市场指数最近的下跌并不太担心。这是因为纽约证券交易所的交易量在过去一个月中保持在每天平均14亿股的相对稳定水平。然而，交易量的增加可能是投资者急于撤出的信号。“如果日交易量达到20亿到25亿股的范围，我会重新评估下跌情况，”他说。

麦凯布还比较纽约证券交易所和纳斯达克的日交易量，以了解投机活动的水平。麦凯布表示，在牛市的高峰期，科技股主导的纳斯达克的交易量通常是相对保守的纽约证券交易所的两倍。

如今，两者的日交易量平均大致相同——1月份纽约证券交易所为14亿，纳斯达克为15亿。上一次纽约证券交易所和纳斯达克的交易量相对接近是在1998年10月，当时牛市暂停。如果股市指数开始反弹，麦凯布会对纳斯达克交易量的大幅激增保持警惕。“你不希望看到投机活动再次过快地增长，”他说。这意味着投资者变得过于乐观，速度过快。

纳斯达克在其网站上提供每日和历史交易量数据，nasdaqnews.com。要访问这些数据，请点击指数与统计，然后历史统计。

成交量很重要

许多华尔街专业人士关注纽约证券交易所的成交量——交易量除以流通股数。成交量调整了当新公司上市和股票拆分时，交易所的交易量会增加这一事实。纽约证券交易所的网站上列出了历史成交量数据。2002年，纽约证券交易所的年成交量为105%，而2001年为94%，2000年为88%。米勒·塔巴克的罗斯表示，在熊市结束时，成交量通常会下降，并补充说他还没有看到这种情况发生。他表示，如果纽约证券交易所的月成交量开始低于2002年的105%，这将是一个潜在的看涨信号。

通过跟踪交易量和股票价格，您将能够评估投资者情绪的强度。这种情报将使您能够做出更明智的买卖决策。

作者：苏珊·谢里克