扰乱美国的养老金储备 - 彭博社

税收减免以鼓励储蓄。大多数经济学家喜欢这个想法，自1980年代以来，共和党将其作为经济政策的核心内容。现在，乔治·W·布什正在推动一系列广泛的提案，这可能会从根本上改变几乎所有美国人储蓄和规划退休的方式。如果被采纳，这些提案还将使大多数未来的投资利润免于所得税。以下是他的提议及其可能的影响：

布什的计划是什么，以促进和简化储蓄？

该提案将众多税收优惠的个人储蓄计划简化为两个。为了替代个人退休账户，工人每年可以将最多7,500美元（夫妻可达15,000美元）存入一个退休储蓄账户（RSA），该账户在59岁之前无法动用。对于大学、医疗、紧急或其他储蓄，每个人每年可以将7,500美元存入一个终身储蓄账户（LSA），该账户可以随时提取。两个账户都不提供对贡献的前期税收扣除。但储户永远不会对任何一个账户的收益缴税。

对于工人，布什的计划将所有401(k)风格的退休计划合并为一个新的账户。雇主退休储蓄账户（ERSA）将类似于今天的401(k)：工人可以每年以税前美元储蓄12,000美元，正如他们现在所做的那样，并在退休时提取资金时缴税。

这些税收激励会增加储蓄吗？

政府认为如此。官员表示，他们已经解决了过去限制税收优惠储蓄计划吸引力的几个主要障碍。家庭可能更愿意将资金投入到生活储蓄账户（LSAs），因为他们可以在危机中轻松提取这些资金。新的雇主退休储蓄账户（ERSAs）将使401(k)风格的计划对雇主来说更便宜、更具吸引力。而将个人退休账户（IRA）的限额从3000美元提高到7500美元，将鼓励金融机构推广这些新账户。“我们必须消除抑制因素，创造一种人们为未来储蓄的文化，”税务政策助理财政部长帕梅拉·F·奥尔森（Pamela F. Olson）说。

然而，没有证据表明税收减免必然（或自动）导致储蓄行为的持久变化。例如，在401(k)被发明的20年间，个人储蓄从收入的10%下降到不到4%。储蓄的金融激励措施对储蓄行为的影响不如社会力量——例如，容易获得的信贷——和经济趋势。

最初，大多数新的税收减免将流向将现有账户转换为LSAs的家庭——将资金从一个口袋转移到另一个口袋，而不增加整体储蓄。从长远来看，免除投资收入的税收应该会使高收入家庭更愿意储蓄，但创造新的储蓄习惯意味着打破消费习惯——这对大多数美国人来说是一项艰巨的任务。

布什的计划会帮助婴儿潮一代为退休做准备吗？

奥尔森表示，新的退休储蓄账户（RSAs）针对的是50%的工人——主要是中低收入者——他们没有养老金。但这些家庭已经享受了巨大的税收减免：他们可以对每一美元投入IRA立即扣除。批评者表示，用递延税收减免替代这种即时奖励——未来从RSAs提取的资金将不被征税——不太可能减少IRA参与率的长期下降，从1986年的16.6%降至2000年的2.7%。

另一种滋养储蓄的力量是雇主压力。工人通过雇主赞助的计划（如401(k)计划）储蓄的可能性是自己储蓄的2.5倍。布什计划简化了401(k)计划，但也使公司，尤其是小公司，更容易完全绕过养老金。

如今，小企业主如果不创建公司储蓄计划并鼓励所有员工参与，就无法获得退休的重大税收减免。在布什的系统下，企业家及其配偶每年可以储蓄30,000美元，而无需为员工提供养老金计划。“这可能是雇主赞助退休计划解体的开始，”美国养老金精算师协会执行董事布莱恩·格拉夫警告说。

美国企业不太可能放弃养老金。但新的ERSA将取消一些将高管贡献上限与低薪工人参与率挂钩的规则。结果是：对普通员工推广ERSA的激励减少。

总统计划的财政影响将是什么？

起初，财政部预计将从选择转向RSA的IRA持有者那里获得收入。要进行转换，IRA持有者必须对任何过去可扣除的贡献和未征税的收益缴税。即使不到5%的2万亿美元IRA资产被转移，财政部预计税收将达到187亿美元——这为布什的预算提供了一个不错的缓冲，直到2006年。

然后情况可能会改变：随着免税账户主导退休场景，财政部对投资收入的征收将急剧下降。城市-布鲁金斯税收政策中心的经济学家估计，在二十年内，超过一半的家庭金融资产将免于税收——这将使财政部损失超过每年500亿美元的预期，因为免除企业股息的税收。这是这些提案需要克服的一个巨大障碍。

由迈克·麦克纳米在华盛顿