弗莱明债务评级下调 - 彭博社

在2003年2月27日，标准普尔将弗莱明公司的企业信用评级（FLM ）从’B’下调至’B-’。该评级仍然处于负面影响的信用观察名单上，自2002年9月25日被列入该名单。位于德克萨斯州达拉斯的公司截至2002年12月28日的总债务为20亿美元。

此次降级是基于标准普尔对弗莱明在重组其批发业务时面临的挑战可能削弱现金流保护措施的看法。尽管短期内流动性似乎足够，弗莱明打算通过出售其零售资产的收益来减少债务，但与现金流相比，债务服务成本仍然很高。

弗莱明已宣布一项成本削减计划，包括减少间接费用和关闭四个配送中心（其中两个是专门为Kmart合同而设，合同将于2003年3月8日终止）。与该计划相关的现金成本预计为1.15亿美元。与该计划及其他减值费用相关的非现金费用可能会对公司之前公布的2002年财务结果产生不利影响。预计该计划到2003年第四季度将每年产生6000万美元的成本节约。

然而，考虑到弗莱明所服务的零售行业的疲软、员工福利成本的上升以及内部挑战，持续的商业趋势通常难以预测。之前公布的2002年第四季度收益（截至2002年12月）比早期预期下降了25%。

弗莱明仍需全面整合CoreMark International Inc.的收购，完成其零售资产的出售，并管理两个配送中心的整合。此外，公司已聘请普华永道协助处理股东诉讼和对会计事务的正式SEC调查。标准普尔认为，管理层在保持对核心配送业务的关注的同时，将面临顺利管理这些流程的挑战。

流动性在短期内应足够，因为公司预计将在2003年第一和第二季度收到资产出售收益。2003年的资本支出将减少，公司在2007年之前没有到期债务。在5.5亿美元的循环信贷额度下还有足够的借款空间，尽管在当前设施下可能需要未来的契约宽松。公司正在谈判修订其银行贷款协议，以专注于基于资产的财务契约措施。由于银行的担保良好，弗莱明很可能会成功获得新的信贷设施。

标准普尔将与管理层会面，以评估弗莱明的修订商业战略，包括其替代Kmart和零售业务损失量的计划、债务减少的前景以及SEC调查。

来自标准普尔信用网