标准普尔将康卡斯特评级上调至买入 - 彭博社

康卡斯特 (CMCSA ): 从 3 星 (持有) 升级至 5 星 (买入)

分析师: 图纳·阿莫比

12 月季度的临时收入和 EBITDA 分别增长至 57 亿美元和 13 亿美元，超出预期。标准普尔预计，2003 年将从 2002 年 11 月的 AT&T 宽带收购中获得显著收益，并且新增 230 万高速数据和数字网络用户。系统升级目标为 93% 的双向接入完成，QVC 零售业务是一个现金流机器，2003 年的临时 EBITDA 可能增长 25%，有可能超过 70 亿美元，到年底实现收支平衡到适度的正自由现金流。康卡斯特具有令人信服的相对价值，股票交易的企业价值与 EBITDA 的比率为九倍。

西班牙广播 (HSP ) 和 美洲电视 (UVN ): 重申 4 星 (增持)

分析师: 图纳·阿莫比

随着司法部授予其初步批准，价值 35 亿美元的股票交换收购美国最大的西班牙广播集团西班牙广播公司由西班牙电视巨头美洲电视收购，预计将在 3 月 14 日之前完成。批准是预期之中的。根据条款，美洲电视需要将其在西班牙广播公司 Entravision 的 27% 股权转换为无投票权的优先股，随后在六年内将其持股比例减少至 10%。这一发展为 FCC 的橡皮图章奠定了基础。美洲电视将成为快速增长的人口细分市场的主导力量。

Payless Shoesource （PSS ）: 从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：Yogeesh Wagle

一季度每股收益为15美分，之前因一次性费用为41美分，符合预期。结果受到略微下降的同店销售、以及来自西海岸码头罢工的额外运费和商品延迟的影响。标准普尔预计2004财年（1月）同店销售增长1%-2%，净店铺增加50-60家，销售增长中位数为个位数。随着国内增长放缓，Payless继续通过合资企业扩展到中美洲、南美洲和加勒比地区。以标准普尔预分拆的2004财年5.21美元的估计计算，市盈率为九倍，低于标准普尔中型股400指数，并且每股收益可持续增长15%-16%，Payless Shoes具有吸引力。

微软 （MSFT ）: 重申5星（买入）和 电子艺界 （ERTS ）: 重申4星（增持）

分析师：Jonathan Rudy, Scott Kessler

据周五的 华尔街日报 报道，微软和电子艺界都在考虑对日本电子游戏开发商世嘉的出价。世嘉上周宣布了一项奇怪的协议，基本上是被弹珠机制造商Sammy收购。世嘉的资产，包括刺猬索尼克和几款体育游戏，具有吸引力。世嘉还将帮助微软和电子艺界加强在日本的存在。尽管这两家公司有资源收购世嘉，但标准普尔认为世嘉与Sammy的待定交易及其亏损历史降低了合并的可能性。

Gap （GPS ）: 维持 3 星（持有）

分析师：Yogeesh Wagle

该零售商发布了第四季度每股收益 27 美分，而去年同期亏损 4 美分，符合预期。同店销售增长 8%，主要受 Old Navy 增长 14% 的推动，而后者则下降了 20%。标准普尔预计 2004 财年净销售增长 3% 至 4%，这得益于上半年同店销售的持续增长和约 2% 的净面积增长。由于产品改进、降低采购成本和更高的维持加价，利润率应显著扩大。随着新管理层的到位和更以客户为中心的关注，Gap 的转型似乎稳固。但以标准普尔 2004 财年 76 美分的估计计算，股价为 20 倍，显得昂贵。标准普尔不会增加持仓。