市场已关闭——醒来 - 彭博社

在2月5日市场收盘铃声响起后，安捷伦科技（A ）这家科学仪器制造商给投资者带来了坏消息：2003年的销售和利润正在下滑。然后，在2月6日的清晨，挣扎中的电信设备制造商爱立信宣布将更换首席执行官。到第二天正式交易开始时，安捷伦的股票已经下跌了25%，而爱立信（ERICY ）则上涨了10%。

两只股票，两种不同的命运。但通过一种策略——盘后交易——细心的投资者本可以最大化他们的收益并最小化他们的损失。在2月5日的盘后交易中，以16.32美元的价格退出安捷伦的投资者本可以避免高达14%的损失。该股票现在的交易价格为12.49美元。另一方面，那些在常规交易时段等待购买爱立信的投资者则不会从6.71美元上涨到7.42美元的涨幅中获利一分。

盘后市场每周开放五天，主要是在纽约证券交易所和纳斯达克在下午4点收盘后的90分钟以及上午9:30开盘铃声前的90分钟。它曾经仅限于复杂的机构投资者。但随着在线交易和电子通讯网络（或称ECN，允许投资者绕过佣金市场制造商）以及有利的监管变化，个人投资者也可以参与其中。

现在，平均每晚有7000万股股票交易。虽然这只是纽约证券交易所每天平均交易的12亿股的一小部分，但一旦你掌握了窍门，延长交易时间可以带来丰厚的利润。“盘后市场让你能够抢先一步，”波士顿MGP资本管理公司的资金经理迈克·普鲁斯说。他通常会为个人和客户账户交易到晚上8点。

盘后交易比正常市场期间更棘手。股票价格往往会对意外消息做出夸张的波动，而在正常交易时间内，这种波动会显得不那么明显。在最佳情况下，盘前和盘后交易可以让你在众人之前找到进出点。“如果有坏消息，你就有了逃生通道，”波士顿的MidnightTrader在线服务的总裁布鲁克斯·麦克菲利说，该服务收集并发布市场动态信息，例如官方公司公告。

尽管波动较大，盘后交易的波动性比三年前首次推出时要小。“互联网时代的日间交易牛仔已经不在市场上了，”麦克菲利说。“愚蠢的钱已经消失，更成熟的投资者掌控着市场。”以下是你如何参与其中的方式：

*-- 确定机制。*询问你的经纪公司在盘后市场的运作方式；每个公司都有自己的规则。E*Trade的交易时间为12小时，从早上8点到晚上8点。Ameritrade要求你拨打电话进行盘后交易。

一些经纪商，如CyBerCorp，允许在日间交易时输入的订单在随后的盘后交易时段保持有效。否则，你必须明确指定交易为盘后市场。你还必须将盘后订单作为限价订单输入，这意味着你需要说明你愿意以何种价格买入或卖出多少股股票。资金经理普鲁斯表示，限价订单可以保护投资者在价格剧烈波动的快速市场中。指定为盘后的订单如果在交易时段结束时未执行，将被取消。

-- 寻找推动市场的因素。 超过90%的公司公告——如新的销售数据、产品发布或合并计划——都发生在正常交易时段之外，麦克菲利说。此外，根据汤森路透/第一呼叫，几乎所有的公司财报公告和业绩预警都是在市场正式关闭后发布的。2月6日，来自缅因州波特兰的道格拉斯·罗伯逊得知皮克斯（PIXR）结束与华特迪士尼（DIS）的合同。罗伯逊预期市场会过度反应，于是他在盘后交易中以54美元做空皮克斯，随后股价跌至48美元。在第二天的盘前时段，他给他的经纪公司发邮件买入，股票在正常交易时段上涨至51美元。“仅仅因为我有一个好的交易并不意味着这总是如此，”他说。

-- 坚持大型公司。 最受尊敬的蓝筹股主导着延长交易时段市场。10只最活跃的证券包括思科系统（CSCO）、戴尔（DELL）、太阳微系统（SUNW）、微软（MSFT）和甲骨文（ORCL）——所以如果你对这些股票感兴趣，研究延长交易时段的股票模式。

高通（QCOM）、JDS Uniphase（JDSU）、应用材料（AMAT）和诺基亚（NOK）也一直是大幅波动的股票，麦克菲利报告说。但由于新闻是盘后市场的驱动力，任何公司都可能在某一天进入最活跃名单。家得宝在1月3日的盘前交易中是所有ECN中最活跃的股票之一，因为该公司在前一天晚些时候下调了盈利预期。在其他任何一天，家得宝甚至不会是20只最活跃股票之一。

-- 利用主要指数的变化。 将一项证券加入主要股票指数将对该股票的价格产生影响。复制标准普尔500股票指数等指数的基金必须购买新加入的证券并出售旧的证券。当标准普尔宣布Overture Services（OVER）将在12月6日交易结束后加入标准普尔中型股400指数时，Seacoast在盘后交易中上涨了近7%，因为指数基金和其他交易者在消息传出后纷纷买入。

-- 注意新的交易规则。 盘后市场可能会波动。因此，证券交易委员会正在探讨是否应将目前适用于正常交易时间的短线交易规则应用于盘后交易。该规则规定，如果股票已经在下跌，或者最后的出价变化是下跌，则投资者不能做空股票——即押注其价值会下降。该规则有助于防止股票被推入自由下跌。纳斯达克官员正在考虑盘后市场是否已经发展到可以将国家证券交易商协会的短线交易规则应用于下午4点到6:30的交易，以帮助减轻价格波动。

买入并持有的投资者最好忽略其投资组合的日常波动。但对于那些迫切需要的交易，利用盘后市场是明智的。

作者：Mara Der Hovanesian