评论：被证券行业终身禁入——某种程度上 - 彭博社

随着对华尔街的调查持续进行，它们导致了和解和罚款，许多诉讼，以及更多的终身禁止进入证券行业的案例。花旗集团（C）的电信分析师杰克·格鲁曼在12月被禁止，四名前Datek Online Holdings Corp.的高管在1月被驱逐。

虽然这听起来像是华尔街的逐出教门，但终身禁令并不总是意味着金融服务职业的结束，正如它应该的那样。事实上，人们常常在一个密切相关的领域蓬勃发展，因为禁令仅适用于金融服务的一个小部分。因此，从一家经纪公司转到，比如说，通过一家保险公司销售投资建议并不困难。而根据规则，只要这个人在新领域不惹麻烦，这样做是可以的。

考虑一下弗雷德里克·H·约瑟夫，德雷克斯尔·伯纳姆·兰伯特的首席执行官，这家在1989年卷入内幕交易丑闻的垃圾债券公司。他被禁止终身经营证券公司，但后来又回到了这个行业。在担任顾问一段时间后，他加入了ING巴林，担任董事总经理，专注于企业融资和并购建议。在2001年5月，他成为摩根·约瑟夫公司的投资银行联席负责人，这是一家位于纽约的精品投资银行。这是一个细微之处：约瑟夫被禁止经营证券公司，但并不禁止在其中担任管理职位。他的发言人拒绝对此发表评论。

在那场丑闻中最知名的人物，德雷克斯尔交易员迈克尔·米尔肯，无法做到同样的平衡。他在1990年因证券欺诈被判入狱，并在1991年被禁止从业。之后，政府声称他通过向鲁珀特·默多克、罗纳德·O·佩雷尔曼等人提供交易建议违反了禁令。他以4700万美元和解，但没有承认有罪。自那以后，他没有直接参与该行业。去年夏天，他帮助资助的一家公司，教育玩具公司Leapfrog，成功上市，成为年度最成功的发行。

证券违规者是否值得第二次机会？有人说是的。“通常，他们通过磨难得到了改造，”国家机构与替代方案中心的负责人赫伯特·J·霍尔特说，该中心是一家监狱咨询公司。他说，这在高调案件中尤其如此；负面宣传和受损的声誉使他们回归正轨。

但NASD每年禁止400到500人，而悔过和改造并不总是结果。“我们起诉的大多数人都有着漫长而辉煌的警告历史，”一位专门处理证券欺诈的司法部检察官说。“如果经纪人失去执照，他们往往会在市场上漂流，从一个半体面的经纪公司到一个小作坊。世界上没有足够的资源可以永远照看这些人。”

确实，零散的监管体系妨碍了对他们进行有效监管的任何真正努力。在一个人停止成为注册证券代表两年后，记录将对公众关闭，因为NASD不再拥有管辖权。投资顾问由证券交易委员会和各州监管，而不是NASD。而保险和证券行业没有义务在驱逐违规者时相互通报。

为了解决这个问题，迈克尔·G·奥克斯利（俄亥俄州共和党），众议院金融服务委员会主席，正在推动一个“协调反欺诈计算机系统”，该系统将允许监管机构共享信息。众议院在11月通过了该法案，但在参议院夭折了。他希望今年能重振这个想法。

这样的系统是必要的，因为当前的碎片化让一些职业违规者逃脱了监管。马丁·弗兰克尔在1992年被禁止进行证券交易。但他悄悄进入了保险行业，在那里，州许可证有时在没有其他监管机构背景审查的情况下发放。弗兰克尔随后 allegedly 从投资者那里骗取了30亿美元，包括梵蒂冈银行，直到他在2001年初被捕。他面临24项证券欺诈和敲诈勒索的指控，预计将在5月被判刑。也许到那时，他将真正被终身禁止。

作者：希瑟·蒂门斯

与迈克·麦克纳米在华盛顿