油价：对经济没有致命打击 - 彭博社

彼得·科伊

美国经济是否正面临另一次衰退？最新的能源价格飙升让许多聪明的经济学家感到担忧。他们有历史的沉重负担在支持他们：自1973年第一次阿拉伯石油禁运以来，美国几乎每一次石油价格飙升后都伴随着衰退。摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·S·罗奇写道：“由于美国尚未经历过一次石油冲击而不再陷入衰退，我很难相信这将是唯一的例外。”

最新的价格飙升非常惊人——原油价格已翻倍，达到每桶约37美元。天然气价格已上涨超过三倍。加油站的汽油价格上涨了50美分。毫无疑问，高能源价格正在阻碍一个已经因商业投资缓慢、巨大的贸易赤字、疲弱的消费者信心和低迷的股市而受到重创的经济的复苏。

然而，即使能源价格飙升带来了短期的痛苦，如果伊拉克冲突没有升级为地区战争，石油冲击的影响很可能不会很严重。石油价格飙升的历史并不是一个好的指南，部分原因是这个国家对石油的依赖程度已经不如以前。美国每单位通货膨胀调整后的产出所需的石油仅为1970年代初期的一半。即使自上次海湾战争以来，经济对能源的依赖也有所减少。

重大问题。

为了让能源价格造成真正的损害，它们必须保持高位。自去年12月以来，原油价格一直稳稳地高于长期平均水平的20多美元。而支撑价格的因素大多是暂时的，从美国部分地区的寒冷冬季到委内瑞拉的石油罢工，再到战争的恐惧。冬天快要结束，委内瑞拉的生产也部分恢复。

如果与伊拉克的冲突在几个月内得到解决——这确实是一个大问题——那么到夏季，油价可能会跌破每桶30美元。一些专家甚至认为可能会出现石油过剩。贝尔斯登公司的石油公司分析师弗雷德里克·P·洛弗预测，2003年下半年油价将平均为每桶18美元。

期货市场的交易者对此并不太确定，但即便如此，他们也预测价格会下降。纽约商业交易所8月交货的原油价格为每桶31美元，而4月交货的价格为37美元。8月的天然气价格为每百万英热单位5.50美元，低于最近到期的3月合约的10多美元。夏季汽油价格的前景更糟，因为供应将会紧张。分析师预计零售价格平均在每加仑1.65到2美元之间。

历史教训。

虽然这些都不是好消息，但衰退似乎不太可能。领先的预测机构，如位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的全球洞察公司和位于圣路易斯的宏观经济顾问公司预测，昂贵的能源将使上半年增长率下降大约半个百分点，但在下半年将不再是一个因素。这是指每桶油价回到20多美元的情况下。如果它们保持在当前的高位，整个年度的增长可能会被压制半个百分点——或者更多。

那些警告石油引发衰退的人可能误读了历史。美林证券计算出，在战后时期，当石油价格在一年内上涨60%时，除了1987年外，经济在所有情况下都陷入了衰退。但大多数过去的衰退是由于联邦储备局通过提高利率来遏制通货膨胀，J.P.摩根大通的经济学家詹姆斯·格拉斯曼表示。这一次，通货膨胀温和：截至1月的年度消费者价格仅上涨了2.6%。

当然，消费者的反应将很大程度上取决于他们如何应对更高的能源成本，消费者占总产出的三分之二。显然，更高的价格增加了许多人在经济疲软和高失业率面前感到的不确定性。去年第四季度，消费者支出的增长率急剧放缓至1.5%，而第三季度为4.2%。根据宏观经济顾问公司的数据，1月份支出实际上下降了0.3%。全球洞察的预测者认为，较高的能源成本将使第一季度的消费者支出增长降至1.5%，而如果石油价格保持稳定，则将达到2.2%。

受影响最严重。

不过，假设能源价格迅速下跌，对消费者的影响应该是短暂的。最近的一项盖洛普民调发现，62%的人认为今天的高价格是“暂时波动”。因此，他们可能会减少储蓄或增加借款以维持消费模式。德克萨斯州一家卡车公司的库存经理奥斯卡·里维拉（30岁）说：“你打算怎么办？不出门？不让你的家取暖？”

并不是说某些行业没有受到冲击。由于天然气价格高企，全国45%的氨生产（肥料成分）已停产。位于内布拉斯加州哥伦布的贝伦制造公司表示，其能源成本最近上涨了30%，但由于零售商不愿为其制造的钢铁产品支付更高的价格，它无法将这些成本转嫁出去。昂贵的航空燃料进一步削弱了航空公司。

然而，整体经济依然保持韧性。尽管美联储主席艾伦·格林斯潘警告说，经济学家往往低估石油冲击的影响，但他认为经济能够承受这次冲击。正如他曾说过的，“危机的预测……往往未能发展，或者至少没有像头条作家所宣称的那样频繁和强烈。”让我们希望这次的头条又是错误的。

与达拉斯的斯蒂芬妮·安德森·福雷斯特、芝加哥的迈克尔·阿恩特、底特律的克里斯汀·蒂尔尼以及各局报道合作