印度尼西亚的救助计划：部分成功 - 彭博社

作者：迈克尔·沙里

自从斯科特·科菲接管国有印尼公司PT Holdiko Perkasa的管理以来，他就没有比这更兴奋过。这家公司管理着1998年从强大的萨利姆家族手中没收的资产。那一年，时任总统苏哈托下台，他家族的商业伙伴——其中最大的就是萨利姆家族——在国际货币基金组织支持的全国性银行救助中失去了对各自帝国的控制。

在以20亿美元出售了Holdiko的90%资产后，科菲在倒计时，等待政府关闭这家公司，计划在6月进行。“我期待着我们资产出售计划的成功结束，并重返私营部门，”这位美国投资银行家在雅加达苏迪尔曼金融区的12楼办公室的会议桌后说道。

数十亿的债务。

科菲是这场刚刚开始结束的大规模银行救助中的孤胆英雄。Holdiko是政府设立的五家公司之一，负责出售在苏哈托政权期间由五个强大且关系密切的家族积累的资产。

科菲很幸运，来自印尼华人少数民族的萨利姆家族配合了资产出售。由于与前总统的关系，萨利姆家族控制了从水泥到面条的整个行业。为了避免进一步的动荡，萨利姆家族同意了救助，避免了像在苏哈托于1998年5月辞职前夕，席卷雅加达唐人街并导致超过10万名华人逃离的种族骚乱。

然而，现在似乎不太可能Holdiko能够实现许多观察者对其成立时的所有期望。人们希望Holdiko能够作为其他由华人经营的企业集团的债务重组模型，这些企业集团仍然欠印尼政府数十亿的清偿款。它们包括Gajah Tunggal集团、Danamon集团、Modern集团，以及由木材大亨Bob Hasan经营的一组企业。

反向回购。

然而，与Salim家族不同，其他企业集团的华人控股股东并没有与印尼银行重组机构（IBRA）合作，该机构成立是为了处理救助事宜。现在，他们希望能够实施一项操作，如果成功，将允许同一组苏哈托的亲信重新控制印尼经济的一大部分。

在三月晚些时候，IBRA计划举行剩余四个企业集团资产的独家拍卖。熟悉拍卖的IBRA官员表示，原股东预计将以折扣价回购这些资产。当然，直接购买将违反印尼法律，但官员们表示，他们预计这些资产将通过以新名称注册的离岸公司被原股东回购。这在技术上也可能是非法的，但即使在今天，这种看似规避法律的行为在印尼并不罕见。

IBRA隶属于财政部，预计将在运营六年后于年底关闭。此次拍卖可能是该机构在努力实现280亿美元资产销售目标时的最后一项行动。任何未售出的资产将转移至国有企业部。

破坏性行为？

Holdiko 可能最终成为该机构的主要成功案例。Coffey 因为认真地将 Salim 帝国一块块拍卖而获得了雅加达商界的赞誉，从水泥制造商 Indocement Tunggal Prakarsa 到电视网络 Indosiar Visual Mandiri，再到 Pacific Indomas Plastics Indonesia。这些公司是 Salim 家族在苏哈托政权 32 年间建立的超过 30 家垄断企业之一，这得益于家族族长 Liem Sioe Liong（也称为 Soedono Salim）与苏哈托之间的密切友谊。

IBRA 成立 Holdiko 是为了帮助印度尼西亚政府偿还其为清理前 Salim 家族银行中央银行而花费的 60 亿美元。IBRA 指控 Salim 家族通过超出法律贷款限额向自己放贷并在 1998 年印度尼西亚盾贬值超过 90% 后未能偿还，导致银行陷入困境。

与普遍看法相反，Salim 的儿子 Liem 现在是 Salim 集团的总裁兼首席执行官，并没有回购 Holdiko 出售的大部分资产。事实上，超过一半的资产被出售给了外国投资者。Indocement 由奥地利的 Heidelberger 100% 拥有，Pacific Indomas 由道化学控制，而蚊香制造商 Tiga Roda 现在由荷兰的 Reckitt Benckiser 经营。

“强大的商人。”

Salim 拒绝对此文章发表评论，但他的助手确认他并没有试图重新控制 Holdiko 出售的商业帝国的部分资产。“我们并没有参与回购我们的资产，这不是真的，”一位 Salim 集团的高级执行官说。IBRA 官员表示，Salim 会觉得这样做在政治上不可接受，因为他父亲与苏哈托之间的终身友谊非常公开。

萨利姆并没有空手而归，尽管如此。他成功地将他的资产估值提高了约70%，超过了霍迪科能够出售的价格，科菲说。因此，霍迪科在清算时将登记一个技术性损失。萨利姆还通过他在香港的第一太平洋投资公司持有印尼最大的面条制造商印尼食品和该国最大的面粉厂博加萨里。

“他在出售多项资产的过程中感受到了痛苦，其中一半出售给了外国人，”科菲说。“然而，他仍然是印尼一位强大的商人。”其他四个家族也可能仍然保持强大。底线是，救助计划取得了一些成功，但它可能不会真正动摇印尼经济核心的强大家族。

新加坡局经理 沙里 为 商业周刊 报道东南亚

编辑：塞恩·彼得森