规划你的选择 - 彭博社

财务规划师大卫·卡彭特担心他的许多客户将员工股票期权视为玩钱。“很多人只把它们当作纸面上的东西，”这位来自马萨诸塞州利特尔顿的顾问说。“对他们来说，这笔钱并不真实。”由于这种态度，他说，“我见过一些人在1999年带着价值数百万美元的期权来到我的办公室，而这些期权今天一文不值。”

问题在于许多员工并不理解股票期权是什么——这是一种金融合同，允许他们在特定时间段内以特定价格购买公司股票。那些理解的人，往往在最后一刻才利用雇主的计划。根据富达投资公司最近的一项调查，在过去三年中，美国约有200万股票期权计划（SOP）参与者让他们的期权过期失效或拒绝参与他们的计划。调查还估计，超过四分之一的计划参与者并不理解它们是如何运作的。财务顾问表示，如果员工将期权视为投资组合的真实部分，而不是彩票，他们将从中获得更多收益。

首先，一些基本知识。大多数期权授予都有固定的有效期，通常为10年。它们还有一个“归属期”，通常为两到三年，必须在此期间过后才能行使期权并将其转换为公司股票。每个期权还有一个“行使价格”，在您可以行使期权之前，您公司的股票必须超过这个价格。（这样的期权被称为“有利可图”。）一旦这两个障碍被清除，您应该将期权视为真实的货币，并将其视为您股票投资组合的一部分，即使您尚未行使它们。

最后一点至关重要。考虑一下XYZ公司的员工，她有一个价值100,000美元的投资组合，其中60%投资于股票，40%投资于债券。她还有10,000个XYZ股票的期权，行使价格为每股10美元。如果她的XYZ期权明天到期时，股票价格为每股20美元，那么这位员工将有100,000美元的未实现利润。将这100,000美元加到她的总投资组合中，这位员工实际上在股票中占有80%，而在一家公司的总资产中占有50%——她的雇主。这是一个火药桶。如果XYZ破产，这位员工可能会失去工作，而股票将一文不值。

消除猜测。 为了安全起见，顾问建议公司股票或已归属的股票期权应限制在您总投资组合的20%和您净资产的15%以内，包括房地产和银行储蓄。为了避免超过这些水平，一些顾问建议您每年行使一部分已归属的期权，并立即出售股票。

但是，出售每个期权的最佳时机不是吗？也许是，但您需要复杂的定价模型来做到这一点——而且一些所需的输入仍然是猜测。这就是为什么许多顾问会建议您专注于在投资组合中获得正确的公司股票敞口。普通投资者应该将任何已归属的、在价内的期权视为可兑现的补偿，而不是交易机会。

您每年出售多少？最好有一个“价格区间”，您将在其中出售，约翰·巴格利（John Bagley），一位来自斯科茨代尔（亚利桑那州）的财务规划师表示。如果您有一个行使价格为10美元的期权授予，而股票价值18美元，巴格利建议在上涨时设定20美元、25美元和30美元的行使目标，在下跌时设定16美元、14美元和12美元。这样，无论如何您都能锁定收益。您出售的数量取决于您作为资产百分比的持有量。如果您的已归属、在价内的期权占您净资产的50%，那么您需要比仅占15%时更勤奋地出售。

行使期权会触发税收，处理方式取决于您持有的期权类型。主要有两种：非合格股票期权（NQSOs）和激励股票期权（ISOs）。NQSOs 更为常见，95% 的期权计划公司提供此类期权。ISOs 通常与 NQSOs 一起提供，但通常只给予高层管理人员。ISOs 的持有者每年只能行使价值 100,000 美元的期权（这是您行使的成本，而不是您的利润）。超过这个金额，ISOs 将被视为 NQSOs 征税。

NQSOs 的税收处理相对简单。一旦您行使，国税局将任何收益视为普通收入，即使您已经持有该期权多年。因此，在 XYZ 的例子中——10,000 个期权，行使价 10 美元，股票 20 美元——您将有额外的 100,000 美元收入。这是一个沉重的税负，尤其是当收益使您进入更高的税级时。但不要被诱惑去尽可能长时间持有期权以避免国税局。税务考虑应始终次于您的资产配置计划。

行使 NQSO 和出售您获得的股票在税务上是两个独立的交易。您需要对期权的收益支付所得税，并在出售股票时对任何股票收益支付资本利得税。如果您持有股票希望获得资本利得，您面临着一个很大的风险，即您最终可能欠的税款超过股票的价值。原因如下：如果在股票价格为 20 美元时行使 10 美元的期权，员工需对 10 美元的收益支付所得税。如果她持有股票，且股票跌至每股 2 美元，她仍需对 10 美元的收益缴税。如果她处于 30% 的税级，她所欠的税款将超过她的股票价值。“有很多人行使期权后持有股票，最终在股票崩溃时破产的故事，”myStockOptions.com 的编辑布鲁斯·布伦伯格说。道德：行使 NQSOs 时，立即出售股票。

ISO变得更加复杂。如果你行使ISO并持有股票一年，IRS将你的全部利润，包括行使价格和执行价格之间的差额，视为长期资本收益，最高征税20%。因此，行使并持有股票是有激励的。但你仍然面临巨额税单和股市损失的风险。如果你出售持有不到一年的ISO股票，IRS将其视为NQSO进行征税。使ISO更加复杂的是，它们的行使可能会触发替代最低税。这就是为什么ISO持有者应该寻求税务建议。

期权的到期日期也应在你的出售决策中发挥作用。一般来说，你应该首先行使那些最接近到期的期权。这样，较长期的期权就有更多的时间来增值。然而，对于ISO来说，最好是先行使收益最小的期权并持有股票，特别是如果你认为股票将大幅上涨。如果你担心股价暴跌，只需行使最接近到期的期权并出售股票。

跟踪你的期权授予可能是一项繁琐的工作。但如果你想最大化税后收益并保持多样化的投资组合，这是必要的。大多数公司会聘请经纪公司来管理这些计划，他们应该会提供显示你的期权、归属、到期和行使价格的报表。E*Trade（ET）和富达经纪服务在线提供这些信息，他们甚至会在期权归属后通过电子邮件通知你。

如果你的雇主没有聘请提供这些福利的经纪人，请向你的福利管理员索要每个授予的记录，然后设计你自己的电子表格。免费的网页 myStockOptions.com 允许你在进行初始数据输入后跟踪你的期权。

理解你的选项计划是困难的，但这非常值得付出努力，特别是如果你不想让数百万美元从你手中溜走。

作者：刘易斯·布拉汉