医疗设备制造商表现强劲 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

本周新加入的行业是——标准普尔相对强度排名最高的行业名单——医疗设备制造公司。这个群体最近的表现超过了更广泛的市场，截至3月7日，标准普尔医疗设备子行业指数年初至今上涨了2%，而标准普尔超级1500（包括标准普尔500、标准普尔中型400和标准普尔小型600）的下降幅度为4.6%。在2002年，子行业指数下降了13.4%，而1500的下降幅度为22.5%。

罗伯特·戈尔德，标准普尔医疗保健分析组的负责人，关注医疗设备公司的股票，他对这个行业持乐观态度。他认为，该行业将受益于心脏病学、骨科、肿瘤学和专业外科市场的新产品推出。

真诚的推动。

戈尔德表示，美元贬值将有助于该行业的出口。在当前汇率下，大多数全球市场的设备制造商预计在2003年将从外汇中获得2%到3%的收入增长，尽管由于货币对冲活动，盈利每股的影响将会减弱。投资者对该群体的心理也应该因与市场上更经济敏感领域的有利比较而受益。

根据戈尔德的估计，该集团在2002年的销售额稳步增长了13%。他对2003年的收入展望更加乐观。戈尔德预计，收入将增长约15%到16%，这主要得益于药物涂层冠状动脉支架的预期推出。这些金属管或线圈在血管成形术中永久性地部署在冠状动脉的阻塞处，药物涂层应有助于防止再狭窄（血管成形术后动脉的再次闭合）。戈尔德表示，这可能导致冠状动脉支架市场在2004年底前大约翻倍，达到约45亿到50亿美元。

他还预计可植入除颤器的需求将持续加速增长，骨科销售将上升，以及整形手术等选择性手术的使用将增加。

强劲的基础。

在骨科方面，Gold认为对髋关节、膝关节和肩关节置换的需求应该保持强劲，这反映了有利的全球人口结构和技术创新。医疗保险报销的增加对该组也是一个积极因素。Gold指出，另一个引人注目的领域是脊柱修复，年增长率约为25%。他相信，许多专注于骨科的公司代表了有吸引力的收购目标，并预计未来几年将出现整合。

其他积极的长期基本面包括对优质医疗保健的全球需求不断扩大、人口老龄化，以及研发支出的增加，这将导致心脏病学、骨科和外科等领域新诊断和治疗产品的稳定流入。专注于成功专业产品的细分公司，特别是在高科技领域，应该会超过行业平均水平。Gold预计，美国和国外降低医疗成本的压力将导致一些行业整合。

Gold在该组中的首选包括波士顿科学（BSX ）、美敦力（MDT ）和瓦里安医疗（VAR ），每个都被评为5颗星（买入）。他还喜欢Biomet（BMET ）、圣犹达医疗（STJ ）、斯特赖克（SYK ）和Zimmer（ZMH ），每个都被评为4颗星（增持）。

行业动向列表更新

对于 行业观察 专栏的常规读者，以下是截至2003年3月7日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业的本周列表（过去12个月的价格表现位于S&P 1500中116个行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 最大公司（市值） | S&P STARS* 排名 | | — | — | — | | 服装、配饰与奢侈品/非必需消费品 | Quiksilver (ZQK ) | 5 星 | | 消费电子/非必需消费品 | Harman International (HAR ) | 未排名 | | 酿酒商与葡萄酒商/必需消费品 | Constellation Brands (STZ ) | 5 星 | | 黄金/材料 | Newmont Mining (NEM ) | 4 星 | | 医疗设备/医疗保健 | Boston Scientific (BSX ) | 5 星 | | 管理医疗保健/医疗保健 | UnitedHealth Group (UNH ) | 5 星 | | 金属与玻璃容器/材料 | Pactiv (PTV ) | 4 星 | | 石油与天然气钻探/能源 | Nabors Industries (NBR ) | 5 星 | | 石油与天然气勘探与生产/能源 | Apache (APA ) | 5 星 | | 个人护理产品/非必需消费品 | Alberto-Culver (ACV ) | 5 星 | | 水务公用事业/公用事业 | Philadelphia Suburban (PSC ) | 4 星 | | 行业/部门 | 最大公司（市值） | S&P STARS* 排名 | 服装、配饰与奢侈品/非必需消费品 | Quiksilver (ZQK ) | 5 星 | 消费电子/非必需消费品 | Harman International (HAR ) | 未排名 | 酿酒商与葡萄酒商/必需消费品 | Constellation Brands (STZ ) | 5 星 | 黄金/材料 | Newmont Mining (NEM ) | 4 星 | 医疗设备/医疗保健 | Boston Scientific (BSX ) | 5 星 | 管理医疗保健/医疗保健 | UnitedHealth Group (UNH ) | 5 星 | 金属与玻璃容器/材料 | Pactiv (PTV ) | 4 星 | 石油与天然气钻探/能源 | Nabors Industries (NBR ) | 5 星 | 石油与天然气勘探与生产/能源 | Apache (APA ) | 5 星 | 个人护理产品/非必需消费品 | Alberto-Culver (ACV ) | 5 星 | 水务公用事业/公用事业 | Philadelphia Suburban (PSC ) | 4 星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 最大公司（市值） | S&P STARS* 排名 | | 服装、配饰与奢侈品/非必需消费品 | Quiksilver (ZQK ) | 5 星 | | 消费电子/非必需消费品 | Harman International (HAR ) | 未排名 | | 酿酒商与葡萄酒商/必需消费品 | Constellation Brands (STZ ) | 5 星 | | 黄金/材料 | Newmont Mining (NEM ) | 4 星 | | 医疗设备/医疗保健 | Boston Scientific (BSX ) | 5 星 | | 管理医疗保健/医疗保健 | UnitedHealth Group (UNH ) | 5 星 | | 金属与玻璃容器/材料 | Pactiv (PTV ) | 4 星 | | 石油与天然气钻探/能源 | Nabors Industries (NBR ) | 5 星 | | 石油与天然气勘探与生产/能源 | Apache (APA ) | 5 星 | | 个人护理产品/非必需消费品 | Alberto-Culver (ACV ) | 5 星 | | 水务公用事业/公用事业 | Philadelphia Suburban (PSC ) | 4 星 |

*标准普尔对股票在6到12个月期间升值潜力的评级系统：5星（买入），4星（增持），3星（持有），2星（回避），1星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师