减少痛苦，获得更多收益？ - 彭博社

作者：马克·阿尔贝特

上周末市场的表现确实令人印象深刻，并暗示短期内价格将上涨。3月12日星期三，当标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数接近10月份低点的关键支撑区域时，出现了日内反弹，而星期四的大幅反弹则表明最新的价格测试是成功的。伴随着价格的显著反转，成交量也从近期水平大幅上升，确认了价格的上涨。

上周标准普尔500指数最低交易到788.94，距离10月9日的收盘低点776.76和7月23日的收盘低点797.70非常接近。上周的反转与2月份的近期反转明显不同，因为它发生在远高于平均水平的成交量下。事实上，星期四纽约证券交易所和纳斯达克的成交量是近三个月以来的最高水平。

价格和成交量的强劲组合让我们更有信心，至少一个可交易的反弹已经开始，并且近期的低点在短期内将会保持。

另一个积极的发展是标准普尔500指数和纳斯达克指数保持在趋势线支撑之上，表明市场的强劲基调正在形成。换句话说，如果当前的下行趋势仍在继续，指数本应完全下跌到看跌的倾斜趋势线，但它们并没有这样做。在过去一个月中，价格和成交量之间也出现了一些积极的背离。本周价格跌至新低，而许多技术指标则保持在近期低点之上。

最近市场表现出的一个最重要的看涨信号涉及新的52周低点。当标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数测试其10月和7月低点时，纽约证券交易所新低与交易股票的比例在每次价格测试中都在缩小。在7月，纽约证券交易所新低/交易股票的比例达到了极端水平26.7%。在10月的市场底部，纽约证券交易所的新低比例降至17.8%。在本周最新的价格测试中，新低仅占交易股票的9.3%。

这种新52周低点的剧烈收缩表明，尽管指数继续测试相同的水平，但更广泛的市场正在增强。换句话说，随着当前基础的展开，图表模式正在改善。

虽然我们相信市场至少找到了一个短期底部，但主要指数面临着大量的上方 阻力。标准普尔500指数在830到850之间有少量的图表阻力，这应该不会太成问题。然而，主要的图表阻力从870到875区域开始，一直延伸到965水平或8月份的高点。这个图表供应区域将是强大的，需要处理才能最终让熊市平息。主要的看跌市场趋势线，绘制自2000年9月和2002年3月的高点，也接近965。

总体而言，市场情绪继续发出看涨信号。 共识民调和 MarketVane民调的结合在过去四周内保持在55%看涨者以下。这两个民调中的低看涨水平在许多短期甚至中期的上涨之前出现。 投资者智力的通讯作家民调显示39.8%的看涨者和37.5%的看跌者。这是自10月以来看涨者首次降至40%以下，而过去两周的看跌水平是自10月以来的最高水平。然而，我们通常在主要底部时看到看跌者多于看涨者，因此我们仍然不相信市场在长期基础上已经走出困境。

纽约证券交易所成员的数据也发出了看涨的信号。专家/公众卖空比率以及纽约证券交易所成员/公众卖空比率处于非常低的水平，这些水平与市场底部相关。这些关系基本上比较了交易大厅中“聪明”资金与公众“不是那么聪明”资金的行为。这些比率上一次如此低或看涨是在七月和十月的市场低点附近。

尽管市场在所有不确定性中似乎无法起飞，但股票几乎有每一个理由大幅下跌却依然保持稳定。当市场忽视坏消息时，这通常是即将发生良好反弹的一个很好的迹象。

阿尔贝特是标准普尔的首席技术分析师