关于德国债券评级的争议 - 彭博社

这超出了德国人所能承受的。2月21日，标准普尔的分析师将德国钢铁和资本货物制造商蒂森克虏伯的评级下调了两个等级，降至垃圾债券状态。蒂森的高管们首先愤怒地谴责将评级下调至BB+为“不可理解”。然后他们寻求支援。

结果是：政治家们加入了批评的合唱。一些政客甚至希望成立一个新的“欧洲”评级机构。“这些机构在这个国家日益增长的权力是一个真正的问题，”总理施罗德的社会民主党财务事务发言人约阿希姆·波斯说。

如今，蒂森克虏伯和其他公司越来越依赖债券市场来筹集资金，而较差的评级会以更高的票息率形式让他们付出代价。根据新的国际银行监管规定，即巴塞尔协议II，将于2005年生效，较差的评级也可能导致银行贷款利率上升。德国人指责标准普尔，像《商业周刊》一样，都是麦格劳-希尔公司的一个部门，以及其纽约的竞争对手穆迪投资服务公司，未能理解欧洲的商业文化。他们还暗示，评级下调可能与柏林和华盛顿在伊拉克问题上的政治争执有关。

财政部高级官员迪特里希·扬建议欧洲需要自己的评级机构。其他社会民主党老将也支持这个想法。“如果这些机构不理解我们在这里的做法，我们的公司将会失去竞争力，”波斯说。“他们的竞争力将受到削弱。”即使在当前风暴之前，财政部长汉斯·艾希尔也计划明年提出立法，以“确保评级的可靠性。”他的工作人员表示，这可能包括对在德国运营的机构的行为准则。

评级机构不理解的是什么？在蒂森的案例中，评级下调是由于公司庞大且不断增长的养老金负债所引发的。蒂森的高管坚持认为，部分养老金负债通过现金流来资助是正常的，而未能预留足够的资金以满足未来的义务是毫无意义的。首席执行官埃克哈德·D·舒尔茨表示，尽管公司的情况没有恶化，但仍然被下调评级。“事实上，情况正好相反，”他说。“关于蒂森克虏伯的事实没有改变。”

德国标准普尔的负责人托尔斯滕·欣里希斯指出，评级变更的决定是由五人小组做出的，而且该机构在欧洲的大部分员工都是欧洲人。此外，他补充道，“我们对所有评级使用相同的标准，以便它们在任何地方都是可比的。”而且，“我们的评级受到政治影响是不可想象的。”机构投资者并不认为需要一个仅限于欧洲的评级机构。

危机处理小组已经开始工作。施罗德办公室的一位官员表示，没有计划制定任何具体立法来改变评级行业的动态。也许争议会平息。然而，神经已经被触动。

来自法兰克福的戴维·费尔兰姆