更好的弹药应对愤怒的股东？ - 彭博社

信息技术案例似乎是律师克劳斯·罗特等待已久的突破。2001年9月，一名法官向一位购买了信息技术股份的德国屠夫判赔55,000美元。该法官裁定公司的高层管理人员在1999年的收入上撒谎。这是德国首次，公司高管因虚假声明而被迫向股东赔偿。

罗特的兴奋并没有持续太久。2002年10月1日，一名高等法院法官推翻了这一裁决，称德国的股票市场法不允许股东在被欺骗时索赔。这一案件帮助解释了为什么36岁的慕尼黑律师罗特仍然开着一辆欧宝小型货车。如果你是股东原告的律师，就没有巨额财富可图。“公司想要牵着股东的鼻子走，”罗特说。

不过，罗特的未来可能会有一辆保时捷。2月25日，德国政府宣布将推动新的提案，使股东更容易从撒谎的公司管理者和玩弄账目的公司那里索取赔偿。如果这些措施成为法律，德国投资者将最终拥有一些法律权力。

除了其他事项，立法者将创建一种类似于美国集体诉讼的机制，允许股东集中资源对抗企业敌人。这些新规则可能在2005年之前不会成为法律，还将使管理者对所有公开声明负责，而不仅仅是通过股票市场的官方新闻快讯所作的声明，正如现在的情况。

罗特并不等待政府采取行动。他的10名律师的事务所已经在对一些30个针对公司的案件积极推进。作为一个不知疲倦的业务拓展者，罗特不断发布关于他案件进展的新闻稿，他是德国律师界这一小部分中最有雄心的成员。他的案件名单就像是1990年代股市过度繁荣的目录。许多法兰克福已不复存在的 Neuer Markt 的繁荣与崩溃明星都在其中，包括 EM.TV，其两位前高管，兄弟托马斯和弗洛里安·哈法，正在慕尼黑受审。

然而，根据现行法律，愤怒的股东必须证明恶意。那些上法庭的人还必须担心一项条款，如果他们败诉，必须支付被告的法律费用。新法律将减少这种风险。但即便如此，美国民事诉讼的主要驱动力仍然缺失：风险代理费，即律师在胜诉时获得赔偿金的一定比例，而败诉则一无所获。这种制度在德国仍然是非法的，这意味着罗特的客户仍然需要支付他每小时325美元的费用——尽管如果原告能够联合起来，每位客户的小时数会低得多。无论如何，目前对于德国投资者来说，除非他们损失惨重，否则起诉几乎没有意义。

罗特在美国法院有一些成功的案例，他与纽约的 Shalov Stone & Bonner 律师事务所合作。例如，他们和其他美国律师在与洛杉矶的电视制作公司 Team Communications Group Inc. 的和解中为股东赢得了1100万美元，该公司同时在 NASDAQ 和 Neuer Markt 上市。他最新的跨大西洋案件是：皇家阿霍德。在这家拥有大量美国资产的荷兰超市承认其收益至少夸大了5亿美元，导致其股价暴跌后的几天内，罗特和他的美国合伙人已对阿霍德及其会计师德勤会计师事务所提起诉讼。

但在德国的大分数仍然难以捉摸。这是否会改变仍然是一个悬而未决的问题。德国企业正在游说反对任何股东权利的升级，特别是使管理人员对损害承担个人责任的措施。目前，克劳斯·罗特将不得不逐个投资者地继续提起诉讼。

作者：杰克·尤因，法兰克福，凯瑟琳·A·施密特，斯图加特