在边缘蓬勃发展 - 彭博社

托马斯·巴里是一个冒险家。他在满是股票的电脑屏幕后评估风险的自信程度与在战斗机驾驶舱中的自信程度一样。“我喜欢刺激，”这位58岁的退役海军战斗机飞行员和专家、黑钻滑雪者说道，他管理着比尤尔曼·巴里微型资本增长基金（BMCFX ）。 “我在边缘状态下茁壮成长。”

作为微型资本股票的专家，巴里如鱼得水。被认为是市场中风险最大的部分，这些小公司在华尔街的关注度稀少，通常依赖少数客户来获取财富。“这是最被误解的行业，”巴里说。“而且这是一个经理可以增加价值的地方。”这正是他所做的：巴里在过去五年的回报率为年化20.5%。在此期间，平均小型资本增长基金的表现持平。

他的目标是市值在3000万到3亿美元之间的公司，并且他寻找那些可能有远高于平均水平的盈利增长的公司。当它们的市值达到10亿美元时，他开始卖出赢家，并在17亿美元时完全退出。在繁荣时期，这种纪律迫使他在上涨的市场中卖出。在1999年，基金的最佳年份，他赚取了53%——但仅仅是中等水平的表现。

巴里迅速削减损失。如果一只股票从近期高点或基金成本下跌15%，它很可能会被卖出。这限制了下行风险。确实，基金在2002年损失了17.5%，但平均小型资本基金下跌了28.4%。

自去年底以来，巴里一直在购买科技股，现在它们占资产的30%。他并没有预测该行业的复苏。只是“科技股在我们的模型上看起来非常非常好，”他说。在他最近的收购中：Neoware系统（NWRE ），一家基于互联网的软件开发公司，以及OmniVision技术（OVTI ），一家为芯片制造商制造成像设备的公司。这些股票为基金的中位数盈利增长率贡献了65%。与此同时，这些股票的平均市盈率为明年盈利的22倍。“如果这只股票的增长率是我们投资组合平均水平的一半，盈利将在五年内翻四倍，”他说。

良好的表现正在测试3.7亿美元基金的规模限制。巴里表示，当基金达到4亿美元时，他可能会对新投资者关闭。好消息是：他有计划成立一个小盘基金，让他的微盘赢家可以晋级。

作者：玛拉·德·霍瓦尼安