在线特别报道：中欧“将会巨大” - 彭博社

鲁道夫-里亚德·尤尼斯对华尔街的看法是相当不寻常的。根据他最近的分析，朱利叶斯·贝尔国际股票基金的经理（BJBIX）得出结论，美国股市和经济将继续大幅下跌，而中欧国家——波兰、匈牙利和捷克共和国——将会飙升。

尤尼斯证明了自己在避免陷阱和发现全球机会方面的能力。他通过望远镜和显微镜来观察投资。他研究一个国家的整个经济，然后深入探讨其股票的细节。这种风格产生了卓越的结果：他的五年平均回报率为9.7%，超过了98%的外国股票共同基金。

标准普尔与商业周刊（在麦格劳-希尔公司旗下的姐妹公司）最近选中了尤尼斯作为10位共同基金经理之一，获得首届基金管理卓越奖。最近，商业周刊个人理财编辑路易斯·布拉汉在他的纽约办公室与尤尼斯进行了交谈。以下是他们对话的编辑摘录：

*问：*美国股票现在有什么问题？

*答：*你会听到华尔街的说法。经纪人告诉投资者，这过去两年的熊市就像1974年或1975年，或者他们说今天的市场就像1991年，因为我们再次面临伊拉克战争。他们这样说的原因是，在这两个时期之后，股市有过一段非常不错的上涨。

但是与那些时期的相似之处是表面的。美国股票的估值现在比1991年高出约35%。我们在这个国家还有太多未偿还的债务。因此，我们正在形成一个四重打击——消费者资产负债表问题、企业资产负债表问题、州资产负债表问题，以及不久的将来，联邦资产负债表问题。

问： 你与共识还有什么不同？

*答：*每个人都认为中国加入世界贸易组织对亚洲和全球经济是有利的。我们认为中国是一个破坏性力量。就降低通货膨胀而言，这对消费者非常积极，但对几乎所有其他人来说都是不利的。由于中国的低劳动力成本，这将对全球的制造业工作和行业产生负面影响。由于中国的普通蓝领工人每小时赚30美分，他们不会购买很多美国或欧洲的商品。

问： 你现在在哪里投资？

*答：*我们认为中欧是一个量子飞跃，一个千载难逢的机会。这个地区，包括波兰、匈牙利和捷克共和国，将在2004年加入欧盟时成为第一世界经济的一部分。他们将以欧元作为货币。并且他们将拥有非常低的利率，这将刺激经济增长。他们还将获得来自欧盟的数十亿美元援助。未来几年，这个地区的回报将是巨大的。

问： 这个地区使用欧元作为货币有什么好处？

答： 货币一直是阿根廷和俄罗斯等新兴市场的一个大问题。发展中国家的政府几乎总是以美元或其他外币借款。因此，每当他们发生货币贬值时，以美元计价的债务就会变得庞大，国家和其中的公司会破产。但是一旦波兰、匈牙利和捷克共和国加入欧盟，他们就不必再担心自己的货币了。他们将拥有欧元。

问： 你对发达国家的投资策略是什么？

答： 对于新兴市场，您投资的国家的经济健康非常重要，因为我刚提到的货币问题。对于经济更稳定的发达国家，我们更关注行业和个股。行业越全球化，您就越要从整体上考虑，因为加利福尼亚的一家计算机制造商发生的事情会影响到德国和法国的制造商。

问： 你现在喜欢哪个行业？

答： 我们喜欢天然气公司，特别是在加拿大。这是一个供需故事。由于天然气是一种清洁高效的能源，需求正在增加。此外，中东的紧张局势促使消费者和企业使用替代石油的能源。现在，供应方面：近年来，天然气生产急剧下降。此外，这是一种非常难以运输的商品。如果这里没有足够的天然气，您无法从中国或俄罗斯运输它。您需要管道。

问： 你拥有哪些天然气公司？

答： 我们寻找天然气生产比例高于石油比例的公司，因为纯天然气公司非常少。在加拿大的公司中，我们拥有EnCana（ECA ）和Canadian Natural Resources（CED ）。这两者都是便宜的股票，并且管理团队优秀。