债券投资者的救生员 - 彭博社

比尔·格罗斯是债券界的“风云人物”。当市场动荡或反弹时，他是大家寻求方向的“债券大师”。他每月给客户的投资评论不仅仅是直白的行业交流。“我认为人们不会去读它……除非它有一点趣味，”他说。因此，他开始思考英国文学、外交政策以及即将到来的伊拉克战争（他反对这场战争）——最近还将“债券界的肖恩·潘”加入到他不断增长的昵称列表中。

无论你给他的名字加上什么称号，作为共同基金经理的他的业绩数据更能说明问题。自1987年以来，他管理的哈伯债券基金（HABDX）年均回报率为7.74%，而雷曼综合指数的增幅为7.55%。自成立以来年均增长9.16%。 （格罗斯还管理着全球最大的债券基金，规模为720亿美元的PIMCO总回报债券基金，表现同样出色。该基金自1987年成立以来年均增长9.56%。）简而言之，这位58岁的老人——三十年前在拉斯维加斯通过算牌初尝数字游戏的滋味——拥有无与伦比的业绩记录。

哈伯基金比PIMCO基金更具动力，混合了美国国债、抵押贷款支持证券以及企业和外国债务。格罗斯运用宏观经济分析与定量技术来寻找投资机会。例如，哈伯在六个月前将1.5%的资产投资于Sprint债券，当时它们的交易价格为每美元59美分。今天，它们已恢复到面值。“投资者在假设这些东西永远不会回来的情况下将其抛弃，”他说。“有机会获得便宜货，但游泳是危险的。”

这就是为什么投资者需要像格罗斯这样的救生员，尤其是在债券熊市似乎正在形成的时候。利率是格罗斯30年职业生涯中见过的最低水平，而美国预算赤字正迅速接近3000亿美元，战争阴云密布，美元贬值。

那么他现在在做什么呢？他通过缩短到期时间和承担一些信用风险来降低对高利率的暴露。格罗斯已将新兴市场债务提高到资产的4%，垃圾债券提高到3%。他说，这些投资“不足以拖累表现，但足以超越市场，如果我们是对的。”从过去来看，格罗斯仍然走在正确的轨道上。

作者：玛拉·德·霍瓦尼安