西尔斯债务评级被列入负面信用观察 - 彭博社

在2003年3月26日，标准普尔将其对主要百货零售商西尔斯（S ）及其附属公司的’BBB+‘企业信用和长期评级列入负面信用观察名单，包括西尔斯罗巴克接受公司。西尔斯罗巴克接受公司的’A-2’短期企业信用和商业票据评级被确认，并未列入信用观察名单。截至2002年12月28日，西尔斯的未偿债务约为306亿美元。

信用观察的列入是因为西尔斯宣布正在评估其信用和金融产品业务的战略选择，包括可能的出售。西尔斯预计将在2003年下半年结束其审查及相关行动。

如果西尔斯完成出售信用和金融产品业务的交易，标准普尔已确定其可能将西尔斯及其附属公司的’BBB+‘企业信用、银行贷款和高级无担保评级下调至’BBB’，并确认西尔斯罗巴克接受公司的’A-2’短期评级。这些评级的前景将是负面的。

降级将反映出信用评级及其相关收益和现金流缺乏历史上重要的基础，并且对未来非常具有挑战性的零售业务的依赖程度更高。由于与西尔斯金卡相关的固有风险，标准普尔在2003年2月得出结论，西尔斯的信用业务在未来的商业实力较弱。

然而，整体业务仍将被标准普尔视为非常积极的。事实上，多年来，这一直是评估西尔斯整体信用评级的重要因素。尽管标准普尔预计，任何信用业务出售的收益将导致公司资产负债表的大幅去杠杆化，但2002年超过15亿美元的运营收入的缺失被认为是一个重要的负面因素。

西尔斯管理着美国最大的信用卡组合之一，截至2002年底，应收账款接近310亿美元。它包括西尔斯内部专有卡组合，拥有超过180亿美元的应收账款，以及来自2000年推出的西尔斯金卡的超过120亿美元的应收账款，旨在应对西尔斯专有信用卡在西尔斯商店使用率下降的问题。

西尔斯在其核心零售及相关服务业务中持续取得进展，管理层预计将能更好地集中注意力和资源于这些业务的增长。2002年，西尔斯的零售业务表现相对良好，运营利润从前一年的9.01亿美元改善至11.55亿美元。此外，Lands’ End的加入对改善西尔斯在软商品零售中的地位有积极的影响。

然而，零售业务仍面临重大挑战，收入增长和成本控制将仍然是关键问题。此外，经济疲软、竞争激烈的零售环境、消费者信心低迷、股市波动和世界事件将使零售业务的进展更加困难。

如果西尔斯继续拥有和管理其信用业务，评级将被确认，前景将是负面的。尽管管理层正在采取重要措施来控制其金卡的使用和未偿还余额，但非常困难的经济环境可能会使该业务的损失超出当前预期。如果信用业务被出售，较低评级的负面前景将包含零售方面的潜在困难，在改善销售和成功整合Lands’ End方面的进展可能会受到糟糕经济和消费者信心下降的阻碍。

来自标准普尔信用网