标准普尔可能下调艾尔特里亚和卡夫的债务评级 - 彭博社

在3月28日，标准普尔表示，其对阿尔特里亚集团（MO ）及相关实体，包括其卡夫食品（KF ）子公司的’A’企业信用评级，仍然处于负面影响的信用观察名单上，这一评级是在3月24日被列入的。标准普尔还表示，这些评级可能在短期内被下调。

信用观察名单的发布是由于伊利诺伊州麦迪逊县的一位州法院法官在3月21日裁定对菲利普莫里斯美国公司（阿尔特里亚的国内烟草子公司）在迈尔斯集体诉讼中赔偿71亿美元的补偿性损害赔偿（包括总计17.75亿美元的律师费）和30亿美元的惩罚性损害赔偿。阿尔特里亚和卡夫食品的’A-1’短期企业信用评级和商业票据评级也仍然处于信用观察名单上，并可能在短期内被下调。

卡夫的信用观察名单和更新继续反映其与阿尔特里亚的评级关联。卡夫食品的当前评级反映了其母公司的信用状况，并包括标准普尔对阿尔特里亚将保持超过80%对卡夫的所有权的预期。

总部位于纽约的阿尔特里亚集团在2002年12月31日的总债务约为233亿美元，其中卡夫的总债务约为144亿美元。

尽管法院已暂停判决的执行30天，直到大约4月21日，菲利普莫里斯美国公司可能需要提供高达120亿美元的保证金，其中包括利息费用。伊利诺伊州没有任何保证金限制，标准普尔认为该公司将面临严重挑战以筹集这笔金额。

如果债券的金额无法筹集或减少到可管理的金额，标准普尔认为PM USA可能需要考虑破产作为一种选择。如果没有可行和现实的计划来解决债券问题，并考虑到PM USA在短期内的行动方向的不确定性和有限时间，标准普尔将在4月21日之前将Altria及相关实体的评级下调至投机级。在此期间，标准普尔将咨询外部顾问，以更好地评估公司在债券和上诉过程方面的潜在补救措施，以及其他企业问题，包括烟草子公司的债权人是否能够突破Altria的公司面纱。

标准普尔还将继续评估美国烟草行业的高度诉讼风险，并可能考虑下调Altria及相关实体的评级（包括卡夫的评级），以反映对该风险的重新评估。这个过程的一部分将包括外部顾问的意见。尽管标准普尔承认近期债券要求有可能降低到一个更小或更可管理的金额，但这些和之前的债券承诺继续减少Altria在许多年内进行投资和其他潜在现金使用的财务灵活性，同时上诉过程仍在进行。此外，标准普尔对潜在未来诉讼损失的规模和财务影响仍然感到担忧。标准普尔还非常关注Miles集体诉讼的结果对未来的影响，包括已经提交的Lights索赔，以及可能出现的其他Lights集体诉讼。

信用观察的最终决定将解决近期债券问题的结果，以及对美国香烟行业中增加的诉讼风险的担忧，以及这些不确定性对美国烟草公司信用worthiness的影响。

奥驰亚的’A’评级目前反映了该公司卓越的自由现金流（源自领先的国内和全球烟草市场份额），以及其作为全球最大的食品公司之一的地位和其在SABMiller plc（全球第二大酿酒商）中的36%的经济所有权利益。

来自标准普尔信用网