风险投资者的期望与初创公司的需求 - 彭博社

随着银行收紧贷款，首次公开募股稀少，成熟企业正转向私募股权投资者寻求扩展资金。这些机构如何区分优秀公司与良好公司？卓越管理团队的品质是什么？如今风险投资公司在寻找什么？

《聪明答案》专栏作家凯伦·E·克莱因向Summit Partners的管理合伙人布鲁斯·R·埃文斯提出了这些问题。这是一家在波士顿、伦敦和加利福尼亚州帕洛阿尔托设有办事处的私募股权投资者。以下是他对风险投资行业优先事项的见解，以及他对企业家在寻求投资伙伴时应关注的事项的建议。

根据埃文斯的说法，伟大投资的五个“基石”是：

*管理：*我们在考虑投资时最重要的因素是管理团队。在一家优秀公司中，我们发现至少有部分团队已经到位，可能是首席执行官和一两个其他关键团队成员。我们喜欢与公司合作，增加和完善团队，而不是直接更换首席执行官。有时我们遇到的例外是，一家技术公司创始人希望成为首席技术官，并需要帮助招聘首席执行官。

*产品/服务：*我们喜欢公司客户将其产品评为其行业中的优越产品的情况。在科技行业，我们寻找软件、通信技术或服务、半导体和电子产品以及信息服务。在科技行业之外，我们考虑从医疗保健到生命科学、金融和商业服务、工业和消费品的所有领域。

*市场：*我们试图了解公司的市场份额以及它如何与未来计划相适应。找到一个拥有相当市场份额的公司是不错的，但也可以是一个在细分或服务不足市场中成长的公司，这为其扩展提供了充足的空间。我们总是向前看三到五年，试图理解那时会发生什么。

*历史和预测财务表现：*由于我们与成熟公司打交道，我们关注它们最近和预测的未来表现。我们资助的公司年收入通常在500万到2亿美元之间。对我们来说，关键指标是公司必须盈利或以一种能够在不久的将来盈利的速度增长。具有良好现金流特征的公司向我们展示了它们是如何通过自我融资实现盈利的。

*交易：*我们总是评估投资机会的大小。我们有一个寻找200万到1000万美元投资的Summit Accelerator基金，以及一个从1000万到2.5亿美元进行投资的私募股权Summit Venture 6基金。我们关注公司需要什么，股东在流动性方面想要什么；他们是否需要资金来追求增长战略或用于营运资金以建立工厂、购买设备或进行地域扩展；或者他们是否想推出新产品线或追求收购机会。

有时候，一家公司并不需要资本，但创始人在公司中持有过多的股权，需要通过出售部分公司来分散投资组合。其他时候，创始人希望彻底出售公司。这时我们会购买公司60%到80%的股份，让他继续管理公司，并拥有一个可以逐步退出的少数股权。如果他选择的话，我们的参与也可以为早期投资者或前员工在公司上市或出售之前提供流动性。

埃文斯谈创业者在寻找风险投资时应该关注的事项：

稳定性： 在经济下行周期，许多风险投资公司正在经历一些代际领导层的变更。高级成员可能选择在这个时候退休或退出。你不想与一家在未来三年、五年或七年内可能不再营业的投资公司合作。确保你的风险投资公司有计划为其高级成员进行有序的过渡，并有“下一代”准备好接手。有些公司创始人会在没有接班计划的情况下待很多年，当他离开时，公司就会崩溃。不要害怕询问长期计划。

成功记录： 寻找在你所在行业有一些经验的投资者，但不要期望他们对你的产品或市场了解得和你一样好。当你是一位经验丰富、能力出众的首席执行官时，你知道如何经营你的公司。依靠你的投资伙伴在日常运营之外提供帮助。

*外展：*如果你希望向风险投资公司介绍你的机会，最好找到一个个人联系。来自我们认识的人，或者我们过去合作过的人的介绍，可以立即为你提供额外的可信度，让你顺利进入门口。

但这并不是必需的。我们有一些公司是通过我们的网站主动联系到我们的。对于企业家来说，关键是进行一些研究，以便了解投资公司的战略以及他们的公司如何与该战略相关。如果你与某个特定投资公司不匹配，这将为你节省很多时间。