胜利的果实：一种挥之不去的焦虑 - 彭博社

作者：克里斯托弗·法雷尔

当第一枚巡航导弹在3月21日发射到巴格达时，人们几乎感到一种解脱，漫长的战争准备终于结束了。人们也希望，战争最大的支持者，像肯尼斯·阿德尔曼和保罗·沃尔福威茨这样的激进新保守派鹰派是对的：萨达姆·侯赛因的政权将会崩溃，战斗将会很短暂，伊拉克人不会反抗，损失的生命也会很少。道琼斯工业平均指数，作为全球公众舆论和大众情绪的晴雨表，在战争爆发前的八天内上涨了1000点。开战的第一轮炮火令人印象深刻，许多经济学家预测经济停滞的结束和强劲反弹的开始。

然而，乐观情绪在一周多的时间里逐渐消退——直到4月2日，投资者将道琼斯指数推高了225点，因为美国主导的部队似乎已在巴格达的郊区。战争的结果从未受到怀疑。但自冲突开始以来，令投资者感到不安的是，战争的持续时间仍然不确定。伊拉克的抵抗最初证明比那些不知疲倦推动政权更替的人所暗示的要强大，而向巴格达的进军也比预期的要艰难。

股市随着战场上的最新消息而上下波动，投资者已经表现出，当事情看起来不如预期时，他们倾向于寻求避风港。即使战斗结束，外交后果可能仍会持续，联合国安全理事会仍然因明显的分歧而撕裂，愤怒在整个阿拉伯世界蔓延。

战争的牺牲品？

让我们面对现实，战争的迷雾使得分析变得困难。所有的预测都充满了不确定性，这也是有充分理由的。许多专家继续争论，经济可能会成为战争的牺牲品。他们说，经济处于再次衰退的边缘的可能性很大，假设它还没有进入负增长区域。

最近的经济数据低于即使是悲观共识的预期。工厂的运转水平处于衰退状态，零售销售疲软，房地产市场降温，航空业也在挣扎。根据经济咨询公司Economy.com的数据，自二月份以来，商业信心下降了40%。

尽管如此，如果战争是影响经济的唯一不可预知因素，那么正确的做法应该是谨慎乐观。当战斗结束时，商业和消费者信心应该会回升。油价已经从战前的高峰回落，资本支出可能会随着股市的复苏而恢复。工人的薪酬包将受益于辛苦获得的生产力提升，如果出现双底衰退，持续时间也会相对较短。

开场炮火。

问题是，经济在下一个反弹中可能无法恢复到1990年代的活力。原因是政治：如果新保守派如愿以偿——而他们现在确实比近年来拥有更多的权力——伊拉克只是美国更大规模全球军事承诺的开场炮火。新保守派已经表示，美国正在扩大其在韩国、哥伦比亚、伊拉克、阿富汗、菲律宾、吉布提、卡塔尔、也门和波斯尼亚/科索沃的地缘军事承诺。

这些政策制定者渴望在伊拉克问题解决后实现朝鲜和伊朗的政权更替。批评者认为，政府要求近750亿美元用于伊拉克战争和国内安全的请求只是一个首付款。如果美国开始采取更为积极的地缘政治战略，价格标签可能会飙升。

多少呢？瑞银华宝的国际经济学家在最近的一份报告中做出了粗略的计算：“我们承认的粗略估计是，广义的军事预算（包括国内安全、对外援助和其他‘国家建设’项目）在未来几年可能会从国内生产总值的3.5%翻倍至8%到9%。”在他们估计的高端，这意味着联邦预算赤字将占国内生产总值的8%到9%，远高于里根时期二战后高峰时期的水平。

寻找其他出路。

地缘政治不确定性的成本正在压制美元。是的，美元最近的下跌部分反映了伊拉克的冲突。但货币交易员之间的消息是，全球投资者开始在世界其他地方看到更具吸引力的投资机会。外国投资者为私人部门的创新狂潮提供资金是一回事，就像他们在1990年代所做的那样。但为不断膨胀的联邦预算赤字支付的回报前景则远不那么吸引人。

现在还为时已晚，无法说出政府将从这场战争中吸取什么教训。它会继续像新保守派那样推行政权更替政策吗？还是会采取更传统的外交方式，如外交政策建立派所倡导的那样？经济的长期前景可能取决于这个答案。

法雷尔是 商业周刊 的经济编辑。他的 声音货币 广播评论在明尼苏达公共广播电台每周六在全国近200个市场播出。请关注他每周的声音货币专栏，仅在商业周刊在线

编辑：贝丝·贝尔顿