减少对卡车运输股票的关注 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

到目前为止，投资者在2003年对卡车运输公司的投资经历了波折。在去年增长了13%之后，标准普尔的卡车运输子指数截至4月4日下跌了7.4%。由于燃料价格上涨以及对战争对美国经济预期复苏影响的担忧，股票受到了重创。

然而，标准普尔的交通分析师吉姆·科里多尔对该行业的投资前景持乐观态度。由于过去几周股价的适度反弹，该行业最近重新加入了标准普尔的行业名单，成为标准普尔相对强度排名最高的行业之一。

科里多尔承认，卡车运输公司的经营环境仍然困难，但历史上，投资者通常会在预期经济和盈利复苏时转向这一领域。然而，一旦经济复苏开始加速，投资者通常会退出该行业，寻找更快的增长。

参与者减少。

卡车运输行业分为两个部分：小于卡车装载量（LTL），处理重量在10,000磅或以下的货物的承运人；以及卡车装载量（TL），承载超过10,000磅货物的承运人。科里多尔表示，LTL部分的动态——包括几十家主要参与者，规模为TL组的三分之一——在2002年9月合并货运公司破产后发生了变化，该公司是美国第三大LTL企业。

Consolidated的离开为剩余的LTL公司创造了20亿美元的收入机会，并应有助于推动强劲增长，因为它们正在定位自己以获取这部分业务。此外，由于竞争减少，价格可能会上涨。过去几年中众多企业的失败也应该缓解行业长期存在的司机短缺。

总体而言，Corridore指出，LTL集团的前景有所改善。承运商目前在定价方面占据上风。由于弱势参与者被挤出市场，运力已经缩减。只要经济如预期那样复苏，2003年的总货运量可能会适度增长。2002年费率上涨，今年在需求强劲、库存紧张以及缺少低价竞争对手Consolidated的情况下，费率应该再次适度上升。

削减空间。

与此同时，TL部门在过去几年经历了重大整合。Corridore认为，如果经济改善在短期内没有实现，合并和破产可能会加速。司机短缺的缓解有助于降低TL集团的起薪和平均薪资，从而提供了一定的削减成本空间。预计2003年的货运费率将适度上升。

Corridore在他关注的卡车股票中最看好的是什么？他喜欢Landstar System（LSTR）和Yellow Corp.（YELL），这两者均被评为5星（买入）。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年4月4日，S&P超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业列表（在过去12个月中表现位于S&P 1500中116个行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | — | — | — | | 服装、配饰与奢侈品/非必需消费品 | Quiksilver (ZQK ) | 5 星 | | 赌场与游戏/非必需消费品 | Harrah’s Entertainment (HET ) | 4 星 | | 消费电子/非必需消费品 | Harman International (HAR ) | 未排名 | | 酿酒商与葡萄酒商/必需消费品 | Constellation Brands (STZ ) | 5 星 | | 房屋建筑/非必需消费品 | Lennar (LEN ) | 5 星 | | 互联网软件与服务/信息技术 | Yahoo! (YHOO ) | 1 星 | | 管理医疗保健/医疗保健 | UnitedHealth Group (UNH ) | 4 星 | | 金属与玻璃容器/材料 | Pactiv (PTV ) | 4 星 | | 摄影产品/非必需消费品 | Eastman Kodak (EK ) | 1 星 | | 货运/工业 | Yellow (YELL ) | 5 星 | | 水务公用事业/公用事业 | Philadelphia Suburban (PSC ) | 4 星 | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | 服装、配饰与奢侈品/非必需消费品 | Quiksilver (ZQK ) | 5 星 | 赌场与游戏/非必需消费品 | Harrah’s Entertainment (HET ) | 4 星 | 消费电子/非必需消费品 | Harman International (HAR ) | 未排名 | 酿酒商与葡萄酒商/必需消费品 | Constellation Brands (STZ ) | 5 星 | 房屋建筑/非必需消费品 | Lennar (LEN ) | 5 星 | 互联网软件与服务/信息技术 | Yahoo! (YHOO ) | 1 星 | 管理医疗保健/医疗保健 | UnitedHealth Group (UNH ) | 4 星 | 金属与玻璃容器/材料 | Pactiv (PTV ) | 4 星 | 摄影产品/非必需消费品 | Eastman Kodak (EK ) | 1 星 || 货运/工业 | Yellow (YELL ) | 5 星 | | 水务公用事业/公用事业 | Philadelphia Suburban (PSC ) | 4 星 |

| — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |

*标准普尔未来6到12个月的股票升值排名系统：5颗星（买入），4颗星（增持），3颗星（持有），2颗星（回避），1颗星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师