标准普尔表示仍然看好波音 - 彭博社

波音 (BA ): 重申5星（买入）

分析师：罗伯特·弗里德曼

波音决定将其租赁飞机的价值减记近10亿美元并不意外。全球闲置飞机的过剩大幅降低了许多商用飞机型号的价值。但尽管波音2003年的收益和账面价值遭受了重大打击，这一非现金费用不应影响自由现金收益。也就是说，标准普尔预计可持续的自由现金收益仅以温和的4%到6%的10年增长率增长。尽管如此，标准普尔的现金流模型将波音的估值定在每股41到47美元——比当前价格高出60%到90%。

宝洁: 从3星（持有）下调至1星（卖出）

分析师：罗伯特·戈德

宝洁BOL表示，针对黄斑水肿患者的Retisert植入物的临床研究显示，与标准激光治疗相比，白内障和青光眼的发生显著增加。负面事件发生在超过24%的患者中，而激光治疗仅为3.5%，而青光眼单独发生在12.2%的患者中，激光治疗则为0%。标准普尔认为，宝洁在2004年及以后的增长率将高度依赖于眼科药物的成功临床开发。鉴于收入和收益的不确定性，标准普尔认为宝洁的市盈率应为14，基于标准普尔对2003年每股收益2.00美元的估计，目标价为28美元。

通用电气 (GE ): 维持3星（持有）

分析师：罗伯特·弗里德曼

疲软的全球经济继续影响这家工业和融资巨头的财务业绩。第一季度的GAAP每股收益下降了9%，降至32美分，收入下降了1%。初步数据显示，标准普尔核心每股收益增长了7.4%，达到29美分，主要是由于养老金收入的减少。尽管声明的自由现金流增长了36%，但大部分增幅是由于资本货物支出下降了30%。从GE更重要的长期财务前景来看，标准普尔认为自由现金收益将以可持续的6%到9%的增长率增长。因此，标准普尔表示，自由现金模型将GE股票的价值定在23美元到31美元之间。

安德瑞克斯（ADRX）：从3星（持有）升级到4星（增持）

分析师：赫尔曼·萨夫特拉斯

FDA批准了安德瑞克斯的Taztia，这是一种Tiazac抗高血压药物的仿制药，品牌销售额为2.7亿美元。这验证了安德瑞克斯与FDA合作并获得批准的能力。Taztia今年可能产生3500万美元的销售额，并为每股收益增加8美分。该管道包含30个待审的简化新药申请，包括Glucophage XR、Wellbutrin、Accupril和Depakote的仿制药。标准普尔将2003年的预估提高到80美分，2004年提高到1.25美元。安德瑞克斯的股票估值与同行一致，按2003年的预估计算为18倍，但在市销率基础上则有显著折扣。

商业银行（CBH）：维持5星（买入）

分析师：埃文·莫米奥斯

在星期四，标准普尔与高级管理层讨论了第一季度的业绩以及某些商业银行员工不当政治捐款的指控。管理层坚决否认任何不当的政治捐款，并表示这些指控并不构成严重的监管风险。公共财政在2002年对总收入的贡献不到1%。标准普尔认为商业银行的净利差已经稳定，存款增长在2003年将保持强劲。标准普尔将其2003年的每股收益预期从2.50美元上调至2.56美元，并重申其买入意见。

美国钢铁（X）：维持2颗星（避免）

分析师：利奥·拉金

在周五宣布公司修订收购国家钢铁的提议后，美国钢铁的股票上涨。虽然整合对行业的健康至关重要，但标准普尔认为该提议对美国钢铁来说太过昂贵。它将国家钢铁的估值定为每吨产能约139美元，而美国钢铁目前的市值为每吨68美元。因此，标准普尔认为此次收购将稀释收益。此外，标准普尔对美国钢铁在最近一起需要大额和解的案件中面临的石棉风险表示担忧。考虑到这一点，以及短期内每股收益的负面前景，标准普尔认为美国钢铁的股票可能会落后于市场。