零售商的雨天 - 彭博社

作者：杰森·阿赛达

对于许多零售商来说，三月份的同店销售低于预期。消费者需求在当前经济和地缘政治条件下已经减弱，而复活节假期的推迟和全国各地异常凉爽的春季天气进一步影响了需求。尽管商务部关于零售销售的报告强于预期，但我们在标准普尔认为这证实了近期疲软的销售趋势。

在政府于4月11日发布的报告中，三月份零售销售（不包括汽车）增长1.1%主要受到建筑材料的推动。数据显示，服装和服装配饰商店的表现相对好于一般商品（或折扣）和百货商店。

根据零售商在4月10日报告的同店销售情况，百货商店和购物中心商店在三月份受到的打击最大。批发俱乐部和区域连锁店在折扣商店中表现最佳。我们在标准普尔认为，四月份的同店销售应该会因复活节假期而略有好转。

降级佩尼。

沃尔玛商店（WMT）在4月10日表示，其同店销售增长了0.7%，低于该折扣零售商预测的低个位数增长。

J.C.佩尼（JCP）报告称，三月份的百货商店销售下降了5.5%。由于结果低于预期，佩尼将其第一季度每股收益预期下调至18美分至23美分的区间，而之前的预期为低30美分的区间。佩尼在去年同期的每股收益为29美分。该消息发布后，佩尼的股价在4月10日下跌了约5%。我们在标准普尔将佩尼的评级从4星（增持）降至3星（持有），并下调了对当前财政年度的利润预测。

在其他百货商店中，Kohl’s（KSS）的同店销售微增0.4%。Federated Department Stores（FD）的同店销售下降6.5%，而May Department Stores（MAY）报告下降11.4%。尽管Sears Roebuck（S）的同店销售减少3.1%，但它表示这比预期要好，主要是由于其家居改善业务表现强劲。

GAP上涨。

在折扣店中，3月份Costco Wholesale（COST）的同店销售增长8%，BJ’s Wholesale（BJ）增长5.9%——这两者都远超分析师的预测。Target（TGT）的可比店销售下降2.3%，低于其计划。Target表示，考虑到2月和3月的销售趋势以及对4月的展望，它可能无法实现第一季度的盈利目标。

专业零售商Linens ‘N Things（LIN）将其第一季度每股收益指引下调至4美分至5美分的区间，低于之前的10美分至12美分的估计。这家家居用品零售商表示，3月份的同店销售因恶劣天气、经济不确定性、低消费者信心和伊拉克战争而下降3.2%。

服装零售商的同店销售情况参差不齐，Gap（GPS）在3月份显示出9%的增长，而Pacific Sunwear（PSUN）报告增长9.5%。Abercrombie & Fitch（ANF）的销售下降10%，American Eagle Outfitters（AEOS）下降8.5%。Limited Brands（LTD）的同店销售下降4%，略好于分析师的预测。

我们在标准普尔看好折扣零售商沃尔玛，该公司被评为5星（买入），因为它在消费者削减更多可自由支配的购买时，提供了吸引人的基本商品组合，并强调价值。

分析师阿赛达负责标准普尔的零售股票。

编辑：凯伦·麦考马克