透明度：超越眼见的更多 - 彭博社

作者：加博尔·加赖

如果小企业主对萨班斯-奥克斯利法案要求上市公司高管对财务结果进行更大监督的要求感到有些超然，甚至是直言不讳的 amusement，也不能怪他们。“呼！”他们可能会倾向于感叹，“真高兴我不必麻烦处理那些额外的细节。”

不幸的是，对于那些最有雄心的企业家，尤其是那些梦想进行首次公开募股（IPO）的人来说，意外在等待着他们。虽然私营公司在萨班斯-奥克斯利法案下没有立即的报告或备案问题，但那些可能很快寻求筹集投资资金和/或将其公司上市的企业主面临着一个挑战——一个迫在眉睫的挑战。

外部监督。

首先要考虑的是萨班斯-奥克斯利法案对独立审计师的要求，这不是一个可以在一夜之间满足的要求，因为独立会计师需要在任何首次公开募股（IPO）之前至少保留几年。任何考虑将其公司上市的企业家还希望拥有一个独立的董事会和审计委员会。招募这样的董事会是一项耗时的工作。此外，他或她必须注意向董事会成员提供多少股票。虽然在首次公开募股之前分发便宜的股票可以更容易吸引和留住优秀的董事会成员，但分发过多则会使他们失去独立性。

同样，财务和非财务报告的适当流程必须在首次公开募股（IPO）之前实践一段重要的时间。这不仅会使IPO后的合规变得更容易，而且出于市场营销和法律责任的原因，投资银行家可能会要求在公司上市之前就符合这些要求。

由于它鼓励吸引投资者的信息流，萨班斯-奥克斯利法案也预计会对风险投资家产生影响。它所规定的报告和财务纪律可能会成为风险投资家急于施加于他们投资的公司的模板。那些不遵守该法案标准的企业家可能会疏远投资者——而这并不是在寻求资金时走上正轨的方式。

准备好迎接追求者。

如果你从未想过你的业务会上市怎么办？好吧，上述考虑同样适用于你考虑将业务出售给一个买家，或一个包括上市公司的买家群体的情况。或者，你可能会将业务出售给一个私募股权基金，该基金将利用你的业务作为实现上市公司的整合战略的工具。

在所有这些情况下，“萨班斯-奥克斯利准备就绪”的问题将会出现。在最坏的情况下，不合规可能会破坏交易。在最好的情况下，它可能会提高购买价格，并缩短、简化尽职调查过程。对于熟悉萨班斯-奥克斯利法案所施加的披露纪律的潜在买家来说，符合该法律的要求可能相当于良好家政协会的认可，增强投资者信心和公司估值。随着萨班斯-奥克斯利法案的成熟，预计它将成为投资者和收购者的事实信息标准。

加博尔·加赖是全国律师事务所Epstein Becker & Green波士顿办公室的合伙人，专注于小型和中型公司的融资和增长需求。