日本：再次面对企业债务 - 彭博社

日本政府正在再次尝试解决不良贷款（NPL）问题。国会最近成立了工业振兴公司，以帮助有潜力但负债累累的公司实现盈利。

工业振兴公司计划在初夏开始运营，并将存在五年。其目的是为消除不良贷款铺平道路。但对于该机构本身来说，“目标充其量并不明确，”摩根大通的高级经济学家佐藤由香里表示。政府甚至没有表达出希望解决的公司数量目标。

工业振兴公司将审查企业及其主要贷款人共同提交的扭转计划。该机构将确定每个计划在满足如利息支出后保持盈利等要求方面的成功机会。如果计划获得批准，工业振兴公司将提供购买除主要贷款人外所有不良贷款的机会，并协助重组。

但本应是公私合营的项目尚未获得私人资金，因为对谁将承担次级损失（资产的购买价与处置价之间的差额）存在不确定性。到目前为止，工业振兴公司仅获得了政府提供的840亿美元。

此外，还有竞争利益。银行希望工业振兴公司迅速购买不良贷款，以便快速核销。但企业担心如果工业振兴公司行动过快，一些不具备生存能力的公司将获得救助。这些冲突可能导致工业振兴公司任命的争议，并使潜在候选人望而却步。

不要寻求快速的开始。IRC预计最初只会选择最简单的案件。由于政治敏感性，初期将避免较小的公司，佐藤说。事实上，像建筑这样的困难行业可能会被跳过几年。如果IRC成功，它可能会扩大并购市场，并为一些外国投资者打开大门。不过，现在看来，成功的机会似乎渺茫。

作者：詹姆斯·梅林在纽约