标准普尔下调TMP Worldwide评级以避免 - 彭博社

TMP Worldwide （TMPW ）: 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：马克·巴沙姆

在线招聘领导者TMP的股价受益于3月31日其哈德逊高地部门的分拆，该部门在2002年出现了经营亏损。然而，标准普尔认为，最近的失业数据、地区经济活动报告以及对2003年剩余时间公司招聘计划的调查表明，招聘活动比之前认为的要疲软。标准普尔将其2003年收入预测下调3%，预计2003年与2002年持平或下降1%。标准普尔还将其每股收益预估从50美分下调至35美分。标准普尔修订后的基于折现现金流模型的内在价值目标为9至10美元，而之前为10至12美元。

Lam Research （LRCX ）: 从3星（持有）上调至4星（累积）

分析师：理查德·托尔托里埃洛

芯片设备制造商Lam在3月季度的每股收益为3美分，扣除2美分的费用，之前为亏损13美分，超过了标准普尔的1美分预估。销售额增长14%，订单增长16%，均高于公司指导。Lam预计6月季度的订单与3月季度持平。其订单最近表现优于同行，标准普尔认为Lam的Excelan系列在大型介电刻蚀市场中正在获得市场份额，该市场一直由东京电子主导。标准普尔将其2004财年（6月）的每股收益预估上调5美分，至48美分，并认为Lam在标准普尔周期高峰每股收益预估为1.10美元的情况下，12倍的估值是有吸引力的，低于预计的5年每股收益增长16%。

博通（BRCM）：从3星（持有）升级到2星（避免）

分析师：托马斯·史密斯

博通报告第一季度的每股摊薄收益为6美分（GAAP -$0.25），相比之下，损失为8美分（GAAP -$0.63），超出市场预期4美分。收入同比增长37%，环比增长11%。第二季度的收入指引预计增长12%至14%，高于市场共识。博通在本季度恢复了摊薄盈利能力，但仍然出现GAAP亏损。标准普尔表示，这个故事的好消息是收入增长，债务保持在100万美元以下；坏消息是股东权益下降（第一季度几乎减半），而且两位关键高管在今年离职。标准普尔正在提高其预估。与博通的同行相比，股票期权费用较高。

萨布尔（TSG）：从1星（卖出）升级到4星（增持）

分析师：马尔科斯·卡米尼斯

萨布尔发布的第一季度每股收益为36美分（不包括特殊项目），相比之下，持续经营的收益为62美分，符合预期。在一次性收益之前，收入下降了7.6%，受到战争影响。标准普尔预计伊拉克冲突的解决将改善旅行需求。标准普尔认为萨布尔的资产负债表稳健，现金和可交易证券为每股6.50美元，公共债务的两倍多。虽然股票的交易价格为2003年每股收益指导中值95美分至1.05美元的17倍，而标准普尔500指数为16.5倍，但由于行业从战争影响的低谷中复苏，短期增长潜力更大，标准普尔表示，这家为旅游行业提供技术服务的公司现在具有吸引力。

太阳微系统（SUNW）：维持3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

这家网络和存储公司在3月季度发布了持平的收益，符合预期。收入下降10%，至27.9亿美元，低于标准普尔的29亿美元预估，但毛利率比标准普尔的预估高出150个基点，达到44.6%对比42.1%，得益于较低的组件成本和更好的收入组合。运营现金流为3.79亿美元。尽管订单在季度中期放缓，但在3月底有所改善，太阳预计6月季度的收入将高于3月季度。标准普尔保持对2003财年（6月）持平的预估，收入略低。以1的市销率，低于同行平均水平，标准普尔认为太阳值得持有。

百事可乐（PEP）：重申5颗星（买入）

分析师：理查德·乔伊

百事可乐报告第一季度每股收益在一次性收益前为44美分，较38美分有所增加，比预期高出1美分。净收入增长4.8%，全球销量增长3%。Frito-Lay北美的销量稳健增长4%，利润增长6%。北美饮料的销量增长0.5%，强劲的8%非碳酸饮料增长抵消了碳酸软饮料2%的下降。该部门的利润增长5%，Quaker Foods部门增长7%，国际业务增长12%。标准普尔将2003年的每股收益预估上调2美分，至2.22美元。标准普尔认为百事可乐在收益可见性和增长潜力方面具有吸引力。

艾弗里·丹尼森（AVY）：维持4星（增持）

分析师：理查德·奥赖利

这家标签和特种胶带制造商在过去两天内看到其股价下跌，原因是美国司法部已对标签原材料行业的竞争行为展开刑事调查。艾弗里是压力敏感产品的主要制造商，这些产品在2002年占总销售额的59%。在最近的回调后，该股票的售价为标准普尔2003年每股收益3.10美元估计的17倍。由于盈利和股息增长的良好记录，该公司获得了标准普尔的A+盈利和股息评级。

财富品牌（FO）：维持4星（增持）

分析师：霍华德·赵

在扣除费用之前，这家蒸馏酒、办公用品和高尔夫产品制造商公布了第一季度每股收益69美分，较56美分增长——比标准普尔的估计高出2美分。10%的销售增长主要反映了对欧米茄集团的收购，因为内部生成的家居/五金销售增长在中低个位数。高尔夫部门在新产品销售上表现良好。运营利润率上升了90个基点，主要得益于销售、一般和行政成本的降低。标准普尔将其2003年每股收益估计上调2美分，至3.56美元，以反映第一季度的良好表现。标准普尔预计财富品牌尽管经济缓慢仍将表现良好，并认为其股票在2003年估计的13倍的价格下具有吸引力，略低于同行，但比标准普尔500指数低20%。