利率上升的风险 - 彭博社

在过去三年中，债券投资者因利率下降而获得了丰厚的利润。利率下降提升了固定收益证券的价格，将资本收益与利息支付相结合，提供了可观的总回报。但现在，由于收益率如此之低，债券市场的主要担忧是利率将很快逆转并开始上升。

更高的利率会造成多大损害？这取决于利率上升的幅度和债券的到期时间。从T. Rowe Price Associates编制的图表可以看出，利率上升0.5到1个百分点对短期债券的影响微乎其微。对于两年期美国国债，利率上升一个百分点会使本金价值下降1%。但加上每年获得的1.6%的利息支付，总回报仍然是正的。

对于长期债券来说，情况就不同了。债券到期时间越长，利率上升时其价格下跌的幅度就越大。30年期债券利率上升两个百分点几乎会使债券本金损失四分之一。即使加上整整一年的利息支付，总回报仍然是

-20%。

是什么原因导致利率上升？通货膨胀激增、美国预算赤字扩大、美元贬值或货币政策收紧。如果利率逆转，可能是这些因素的组合导致的。

作者：苏珊·谢瑞克