他们步伐中带着春天的气息 - 彭博社

作者：萨姆·斯托瓦尔

一组在行业中获得立足之地的公司——即在标准普尔相对强度排名中名列前茅的行业——是鞋类制造商。截至2003年4月17日，标准普尔鞋类指数上涨了18.4%，而标准普尔超级1500（包括标准普尔500、标准普尔中型400和标准普尔小型600指数）仅上涨了1.6%。在2002年，这个子行业指数下滑了14.2%，而更广泛的市场指数下降了22.5%。

根据跟踪该组的标准普尔分析师尤吉什·瓦格尔的说法，标准普尔对鞋类指数的投资前景在短期到中期内略显乐观。由于许多领先企业的未来销售和盈利增长预计将来自海外，耐克（NKE ）和锐步（BRK ）的表现将继续在很大程度上依赖于国际需求以及美元与各种外币的相对强弱。

鞋类指数在很大程度上依赖于耐克和锐步，标准普尔对该组的短期前景因运动鞋销售的温和复苏而有所改善。此外，瓦格尔指出，美元对其他货币的持续疲软可能会提升耐克和锐步的业绩，因为这些地理多元化的企业继续在海外扩展。耐克正在扩大其分销渠道（包括互联网），为各种运动鞋零售商提供独家产品，并推出新产品。而锐步则应从新产品和体育许可证中受益。

高端滑动。

尽管如此，标准普尔发现，在经历了多年的价格促销后，运动鞋的可持续、普遍时尚趋势没有显著迹象。Wagle认为，最近的折扣和消费者的讨价还价避免了可能的收缩。此外，分析师表示，来自运动专业渠道的最新反馈表明，与知名类别相比，低至中等价格类别的库存周转情况更好。因此，标准普尔对运动细分市场的前景仍持谨慎态度。

非运动细分市场已经发生了从正装鞋到休闲鞋的重大转变，这主要是由于工作场所的放松。Wagle预计这一细分市场将继续面临挑战，因为制造商与价格更低的进口产品竞争。Kmart和Ames最近完成了大规模的库存清算。面对较低的价格点，耐克和锐步必须继续寻求更便宜的海外采购，同时提高运营效率并实施有效的营销计划。

Wagle在该组中的首选是锐步，其标准普尔投资评级为4星（增持）。耐克的评级为3星（持有）。

行业动量列表更新

对于《行业观察》专栏的常规读者，以下是截至2003年4月17日，标准普尔超级1500中相对强度排名为“5”的11个行业列表（过去12个月的价格表现位于标准普尔1500中116个行业的前10%）。

| | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | — | — | — | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR） | 未排名 | | 酿酒商和葡萄酒商/消费品 | 星座品牌（STZ） | 5星 | | 肥料和农业化学品/材料 | IMC全球（IGL） | 5星 | | 鞋类/消费品 | 锐步（RBK） | 4星 | | 住宅建筑/消费品 | 伦纳（LEN） | 5星 | | 家庭用品/消费品 | 宝洁（PG） | 5星 | | 互联网软件和服务/信息技术 | 雅虎（YHOO） | 1星 | | 金属和玻璃容器/材料 | 帕克提夫（PTV） | 4星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐（XRX） | 2星 | | 卡车运输/工业 | 黄（YELL） | 5星 | | 水务公用事业/公用事业 | 费城郊区（PSC） | 4星 | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR） | 未排名 | 酿酒商和葡萄酒商/消费品 | 星座品牌（STZ） | 5星 | 肥料和农业化学品/材料 | IMC全球（IGL） | 5星 | 鞋类/消费品 | 锐步（RBK） | 4星 | 住宅建筑/消费品 | 伦纳（LEN） | 5星 | 家庭用品/消费品 | 宝洁（PG） | 5星 | 互联网软件和服务/信息技术 | 雅虎（YHOO） | 1星 | 金属和玻璃容器/材料 | 帕克提夫（PTV） | 4星 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 行业/部门 | 公司 | 标准普尔星级*排名 | | 消费电子/消费品 | 哈曼国际（HAR） | 未排名 | | 酿酒商和葡萄酒商/消费品 | 星座品牌（STZ） | 5星 | | 肥料和农业化学品/材料 | IMC全球（IGL） | 5星 | | 鞋类/消费品 | 锐步（RBK） | 4星 | | 住宅建筑/消费品 | 伦纳（LEN） | 5星 | | 家庭用品/消费品 | 宝洁（PG） | 5星 | | 互联网软件和服务/信息技术 | 雅虎（YHOO） | 1星 | | 金属和玻璃容器/材料 | 帕克提夫（PTV） | 4星 | | 办公电子/信息技术 | 施乐（XRX） | 2星 | | 卡车运输/工业 | 黄（YELL） | 5星 | | 水务公用事业/公用事业 | 费城郊区（PSC） | 4星 |

* 标普未来6到12个月的股票升值排名系统：5颗星（买入），4颗星（增持），3颗星（持有），2颗星（回避），1颗星（卖出）。

斯托瓦尔是标准普尔的首席投资策略师