这些冠军通过研发获胜 - 彭博社

作者：迈克尔·凯伊，CFA

投资者仍然专注于公司的短期和中期盈利能力：当前季度的收益以及未来一年的前景。最近，似乎有许多公司通过削减开支来提升其底线。在许多情况下，这意味着减少在研发新产品和服务上的支出。虽然这样的举措可能会增加短期利润，但对提升公司的竞争地位或其长期实力几乎没有帮助。

这让我们思考：那些仍然盈利但继续将相当一部分财务资源投入研发的公司呢？我们在标准普尔公司开始筛选那些在上一个财政年度实现盈利且在研发上投资超过其总销售额20%的公司。（在标准普尔500指数中的公司中，有233家公司披露了研发支出。它们的平均投资与销售的比率为11.3%。）

然后，为了确保我们识别出的公司在估值方面具有吸引力，我们筛选了标准普尔最高的投资评级，即5颗星（买入）。这意味着标准普尔的股票分析师预计它们在未来6到12个月内将超过整体市场表现。

由于研发工作对信息技术和生物技术公司的长期成功至关重要，因此出现的七个名字来自这些行业并不令人惊讶：

| | 5 星， 高研发支出 | | — | | 公司名称/股票代码 | % 研发/总销售额 | 标普星级排名 | | 安进 (AMGN ) | 47.7 | 5 | | 模拟器件 (ADI ) | 29.9 | 5 | | 赛福伦 (CEPH ) | 25.4 | 5 | | 思科系统 (CSCO ) | 24.9 | 5 | | 吉利德科学 (GILD ) | 38.5 | 5 | | IDEC制药 (IDPH ) | 24.6 | 5 | | 诺维尔系统 (NVLS ) | 32.2 | 5 | | 5 星， 高研发支出 | 公司名称/股票代码 | % 研发/总销售额 | 标普星级排名 | 安进 (AMGN ) | 47.7 | 5 | 模拟器件 (ADI ) | 29.9 | 5 | 赛福伦 (CEPH ) | 25.4 | 5 | 思科系统 (CSCO ) | 24.9 | 5 | 吉利德科学 (GILD ) | 38.5 | 5 | IDEC制药 (IDPH ) | 24.6 | 5 | 诺维尔系统 (NVLS ) | 32.2 | 5 | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | 5 星， 高研发支出 | | 公司名称/股票代码 | % 研发/总销售额 | 标普星级排名 | | 安进 (AMGN ) | 47.7 | 5 | | 模拟器件 (ADI ) | 29.9 | 5 | | 赛福伦 (CEPH ) | 25.4 | 5 | | 思科系统 (CSCO ) | 24.9 | 5 | | 吉利德科学 (GILD ) | 38.5 | 5 | | IDEC制药 (IDPH ) | 24.6 | 5 | | 诺维尔系统 (NVLS ) | 32.2 | 5 |

Kaye 是标准普尔的投资组合服务分析师