消费股持续上涨 - 彭博社
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消费者在2003年的消费可能没有近年来那么强劲，但他们的信心应该会从最近的低迷中回升。这使得标准普尔建议投资者在他们的投资组合中加大对消费品非必需品行业股票的投资。因此，标准普尔分析师小组负责人托马斯·格雷夫斯表示，他在该领域发现了一些有吸引力的股票。
在他的买入名单上，有AutoZone（AZO）、Federal Signal（FSS）、Gannett（GCI）、Lennar（LEN）、Newell Rubbermaid（NWL）、P.F. Chang’s China Bistro（PFCB）、Procter & Gamble（PG）、Quiksilver（ZQK）、SCP Pool（POOL）、Staples（SPLS）和Viacom（VIA.B-- 最近被升级）。
在另一端，格雷夫斯的卖出名单上有一个非常知名的名字是星巴克（SBUX），他认为由于其高估值，短期内存在下行风险。
这些是格雷夫斯在4月22日由《商业周刊》在线和标准普尔在美国在线上进行的投资聊天中提到的一些要点。他在回答观众和BW在线的杰克·迪尔多夫的问题。以下是该聊天的编辑摘录。完整的文字记录可以在AOL的《商业周刊》在线上通过关键词：BW Talk获取。
注意：托马斯·格雷夫斯是标准普尔的股票分析师。他与今天讨论的任何公司没有所有权利益或关联。标准普尔的其他部分可能与正在讨论的公司有关系。他是标准普尔证券的注册代表。
问：汤姆，今天大盘表现得相当不错。你们在标准普尔认为我们终于转变了局面吗？
答：
我们确实相信市场可能已经见到了暂时的低点，我们预计在未来几个月内会有所上升。
问：标准普尔识别出两种消费股——可选消费品（由你负责）和必需消费品——有什么区别？
答：
可选消费品股票是指那些可能会从经济前景的重大变化中受益的公司的股票。相比之下，必需消费品领域更关注食品和药品等产品，这些产品在任何经济环境下都将被消费者所需要。
问：标准普尔现在对消费股的推荐权重是多少？它们相对于市场的表现如何？
答：
我们建议投资者在可选消费品股票上加大投资比例。最近，从年初至今，可选消费品组的表现优于大盘。
问：如果标准普尔仍然建议加大对可选消费品股票的投资比例，你们一定期望消费者继续保持惊人的消费增长——对吗？
答：
我们不期望消费者在2003年对经济的推动力会像过去几年那样强劲。然而，我们确实期待消费者信心的改善，并且我们在这个领域看到足够有吸引力的股票来推荐投资者加大在这一领域的投资。
问：你对好时食品（HSY）有什么看法？
答：
好时食品实际上是一只消费必需品股票，但我可以告诉你我们对好时的建议是持有该股票。第一季度的收益符合预期，我们预计该公司在2003年每股收益为3.50美元。
问：请分享你对莎莉（SLE）的看法。
答：
莎莉是另一只消费必需品股票。在这种情况下，我们对该股票持有增持意见，这意味着我们预计它将在未来六到十二个月内表现优于标准普尔500指数。
问：在手工艺领域，迈克尔商店（MIK）和乔安商店（JAS.A）呢？
答：
迈克尔商店是我们喜欢的一只股票。我们对它持有增持意见。在最近一个季度（截至一月），他们报告的每股收益比我们的预估高出6美分。至于乔安商店，我们对A股没有分析师意见。
问：你对百胜餐饮（YUM）有什么看法？
答：
百胜餐饮是全球领先的快餐公司之一，我们对该股票持有积极看法。我们建议人们增持该股票。
问：你对BJ的批发俱乐部（BJ）的长期看法是什么？
答：
我们的感觉是，仓储俱乐部行业正变得越来越成熟，而BJ并不是我们在该组中的最爱股票。事实上，我们建议人们避免该股票。我们更喜欢好市多（COST）的股票，我们对其持有持有意见。
问：我们可以简要讨论一下汽车吗？你如何评价福特汽车（F）？
答：
我们认为福特和通用汽车（GM）的股票在当前水平上定价合理。我们建议投资者避免购买戴姆勒克莱斯勒（DCX）的股票，我们对其持有回避意见。
问：关于旅游，刚刚完成的大型合并嘉年华（CCL）呢？
答：
嘉年华通过与公主邮轮的合并，进一步巩固了其在邮轮行业的领先地位。然而，在我们看来，邮轮公司可能会面临一些短期的定价压力，我们认为这将限制嘉年华在当前财政年度的利润增长。我们对嘉年华持有观望意见，但相信公司和股票都将受益于长期的人口趋势，即婴儿潮一代越来越多地成为客户群的一部分。问：关于Clorox（CLX）呢？
答：
Clorox是一只消费品股票，是我们最喜欢的选择之一。我们建议投资者购买Clorox，并期待该股票在未来6到12个月内表现突出。
问：最近有没有升级或降级的股票？
答：
我们今天将维亚康姆（VIA.B）的B类股票升级为买入意见。我们预计该股票将在未来几个月受益于广告环境的改善。我们最近降级的股票是Coach（COH），我们将其意见从增持下调至持有。在我们看来，公司有利的前景已在股价中得到充分反映。
问：你对星巴克（SBUX）的看法是什么？
答：
我们建议人们出售这家食品服务公司的股票。星巴克最近同意收购另一家公司，这应该能让它扩大零售业务。然而，我们认为该股票的估值过高，并且相信该股票面临显著的短期下行风险。
问：汤姆，购买宝洁（PG）是否为时已晚？
答：
我们认为宝洁是一只吸引投资者购买的股票。它最近同意收购一家主要的护发公司，我们认为这笔交易是有利的。这将增强PG的销售并填补其护发业务的空白。
问：你提到的买入股票包括维亚康姆B股和宝洁——还有其他哪些股票？
答：
我们其他一些最喜欢的股票包括有线电视系统公司康卡斯特（CMCSA和CMCSK）的股票。我们对这两种股票持买入意见。我们期待这家公司成功整合最近的大规模收购，并从新数字或高速服务的推出中受益。
另一个在消费品领域的热门股票是温迪国际（WEN），这是一家领先的餐饮企业。我们认为该股票的定价具有吸引力，并期待它在未来六到十二个月内显著超越更广泛的市场。
问：你认为Chico’s FAS (CHS) 能够维持其增长吗？你关注它吗？
答：
是的，我们关注Chico’s。然而，在我们看来，该公司的强劲盈利增长前景在当前股价中得到了充分反映。
问：在同一行业中，你对Ruby Tuesday (RI) 有什么看法？
答：
我们对Ruby Tuesday的股票也持有增持意见。它最近报告了2月份季度每股收益39美分，符合我们的预期。
问：你对Ross Stores (ROST) 有什么看法？
答：
我们喜欢Ross Stores的股票。我们预计该公司在截至2004年1月的财政年度每股收益为2.86美元，并对该股票持有增持意见。
问：你对Rent-a-Center (RCII) 有什么看法？
答：
我们对Rent-a-Center的股票也持有增持意见。在2003年，我们预计它的每股收益为5.36美元。
问：关于大型零售连锁店，汤姆，比如Sears (S) 和主要百货商店，你怎么看？
答：
在一些较大的零售公司中，我们最喜欢的股票是沃尔玛 (WMT)，我们对其持有买入意见。然而，我意识到沃尔玛并不是一家百货商店股票。在我们看来，沃尔玛正在从一些百货商店公司那里获取市场份额，这也是我们更喜欢沃尔玛股票而不是像Sears和Federated Department Stores (FD) 这样的百货商店公司的原因之一。
问：考虑做空eBay（EBAY）——你有什么看法？
答：
eBay是一只消费品股票，我们目前对其持有观望态度。在我们看来，eBay是近年来一些将业务与互联网增长紧密结合的新公司中最大的成功故事之一。然而，我们目前对该股票的看法是，股价合理。
问：Linens ’n Things（LIN）遇到了一些问题。你认为他们的前景如何？
答：
Linens ’n Things和Bed Bath & Beyond（BBBY）是两家领先的家居配件或家具零售商。在这两家公司或股票中，我们更看好Bed Bath & Beyond的股票，对其持有增持意见。对于Linens ’n Things，我们建议投资者持有该股票，但不推荐新购入。
问：对Lowe’s Stores（LOW）的看法？顺便问一下，LOW与Home Depot（HD）相比如何？
答：
在比较这些主要家居改善零售商的股票时，我们更倾向于Lowe’s的股票，对其持有增持意见。对于Home Depot，我们建议投资者持有该股票，但不推荐新购入。
问：Circuit City（CC）还是Best Buy（BBY）？
答：
对于Best Buy和Circuit City，我们持有观望态度。我们认为Circuit City处于更多的转型模式，但我们对未来一年的前景有足够的谨慎，因此限制了我们对该股票的乐观态度。对于Best Buy，我们认为该股票预期的盈利增长在当前估值中得到了合理反映。
问：汤姆，您能给我们更新一下S&P在您覆盖领域的买入情况吗？
答：
我将为您列出一些我们在消费品领域的最爱股票，这些股票我们还没有机会提及。[其他] 我们持有买入意见的股票包括AutoZone（AZO）、Federal Signal（FSS）、Gannett（GCI）、Lennar（LEN）、Newell Rubbermaid（NWL）、P.F. Chang’s China Bistro（PFCB）、Quiksilver（ZQK）、SCP Pool（POOL）和Staples（SPLS）。我还可以为您提到一些我们的其他卖出推荐，包括Children’s Place Retail Stores（PLCE）、Eastman Kodak（EK）、Hilton Hotels（HLT）和Visteon（VC）。