床浴集团债务评级上调 - 彭博社

在2003年4月30日，标准普尔评级服务将Bed Bath & Beyond（BBBY ）的企业信用评级从’BBB-‘上调至’BBB’。展望稳定。

此次升级反映了Bed Bath & Beyond持续的运营表现、改善的盈利能力和其他信用保护措施。标准普尔预计，这一运营表现水平将继续保持，得益于公司成功的商品策略和有利的住房市场。

位于新泽西州联合市的Bed Bath & Beyond的评级继续反映其在家居用品零售行业的领导地位、成功的商品策略和令人满意的财务状况。这些优势在一定程度上被激进扩张计划固有的挑战和家居用品零售行业的高度竞争性所抵消。

在消费者支出放缓的背景下，该公司在2002年继续报告强劲的销售和盈利增长，超出预期。Bed Bath & Beyond历来通过其门店基础的有机增长、良好的执行力实现高销售和盈利增长，并且始终超越竞争对手。其成功的商品策略和分散的管理结构使Bed Bath & Beyond在过去三年中产生了超过20%的高于平均水平的运营利润率和约22%的强劲资本回报。

盈利能力在2002年继续改善，营业利润率从去年的20.2%上升至21.3%，主要反映了由于销售增长带来的良好费用杠杆。资本回报率也从22.2%上升至23.4%。现金流保护措施对于评级来说是令人满意的，2002年的EBITDA利息覆盖率为4.7倍，高于2001年的4.4倍。总债务与EBITDA的比率从同期的2.5倍下降至2.3倍。Bed Bath & Beyond是一家稳健的现金生成公司，并且用内部产生的现金资助其门店扩张。随着公司门店基础的成熟，它产生了更多的自由现金流，2002年约为2.8亿美元。尽管公司没有未偿还的有息债务，但调整后的租赁债务相当可观，约为16亿美元，导致总债务与资本的比率约为53%。然而，公司保持了强劲且不断增长的现金水平，2002年年末为7.5亿美元。

尽管财务状况良好，但缺乏承诺的信贷设施在一定程度上限制了Bed Bath & Beyond的财务灵活性。因此，标准普尔预计公司将保持相当的现金头寸，以资助营运资金和固定资本需求。

流动性： Bed Bath & Beyond依赖其运营现金流和现金余额来维持流动性。截至2003年3月1日，公司拥有超过7.5亿美元的现金和短期投资证券。

Bed Bath & Beyond没有任何有息债务。考虑到公司相对稳定的现金流生成和现有现金余额，流动性是足够的。尽管缺乏承诺的信贷设施，这些来源预计足以在中期内资助营运资金和资本支出需求。

展望： 稳定的展望反映了标准普尔对Bed Bath & Beyond将保持良好运营表现的预期，同时管理其增长战略。该公司在行业中的领先地位和成功的商品策略，加上其一致的运营表现，应该为评级提供稳定性。

来自标准普尔的RatingsDirect