AT&T无线：董事会的错误决策 - 彭博社

大约一年前，由于业务比计划的要慢，AT&T无线服务做出了改变。其董事会的薪酬委员会投票决定降低员工在获得2002年奖金之前必须达到的收入增长等目标。如果董事会没有采取行动，去年的奖金将会是零或几乎为零。相反，公司的4月14日代理声明显示，AT&T无线员工获得了可观的奖金，其中包括颁发给首席执行官约翰·泽格利斯的903,038美元。

这并没有让所有人满意。AT&T无线的“无法达到允许管理层支付巨额、虚高、不当奖金的目标，”一位名为“swisteroo”的雅虎留言板用户在4月15日写道。“没问题。只需降低目标，向表现不佳的高管支付一大笔不义之财……让我想呕吐。”也许夸大了，但你不得不想：AT&T无线的董事会到底在想什么？

为了弄清楚，我与其薪酬委员会主席拉尔夫·拉尔森进行了交谈。“这一切都是我的主意，”他一开始就说。拉尔森去年退休，曾担任强生公司首席执行官13年，他告诉我，在2002年1月，泽格利斯坚持设定激进的目标，以更好地推动他的团队。然而到3月，公司不得不警告华尔街，增长将比预测的要慢。到6月，管理层以及近15,000名其他享受奖金计划的员工显然没有达到上半年的目标。

因此，拉尔森决定重新设定下半年的业绩目标。其他委员会成员，包括Equitant首席执行官A. Barry Rand和退休的惠普高管Carolyn Ticknor，也表示同意。“这绝对是为了股东的最佳利益，”拉尔森告诉我。他指出，许多指标——收入、现金流、订阅用户和客户满意度——都有所增长，AT&T无线在放缓的情况下保持了其在蜂窝市场的份额，而泽格利斯2002年的薪酬为270万美元，加上150万股的期权，相较于同行而言是适中的。“作为一个一般原则，在年中改变指标并不是一件好事，”拉尔森说。但有时常识要求打破规则。“偶尔你必须把原则放在一边，做正确的事。”如果公司超额完成奖金目标，使高管们获得意外之财，拉尔森表示，“我们会行使负面裁量权”来限制支付。

即使你怀疑最后的陈述，拉尔森的案例也是合理的。在他在强生公司长期取得的稳固成功之后，他的可信度异常高。尽管如此，这里还是有些不对劲。首先，无论董事会多么希望鼓励一位积极进取的首席执行官，泽格利斯设定的目标如此不切实际，以至于仅仅两个月后，投资者就不得不被警告增长放缓，这一点很难不让人指责。惩罚可能是没有年度奖金，如果不是为了员工，那也是为了目光短浅的高层。

更糟糕的是，董事会表现得多么短视。回想去年六月董事会降低目标时的电信行业状况：世界通信公司因会计和高管薪酬丑闻而面临破产；Qwest通信公司为了生存而抛售资产，股东们抱怨高管薪酬过于奢华；而在AT&T无线首次公开募股的主要承销商所罗门史密斯巴尼的电信分析师杰克·格鲁布曼，正准备在国会就电信股票的崩溃作证。

相比之下，AT&T无线可能显得天使般的。2002年的收入增长了15%。运营现金流增长了9%。然而，投资者看到他们的股票下跌了61%。拉尔森告诉我，他对奖金的反应感到惊讶。在相同情况下，他会再次支付这些奖金。“这是一个判断的决定，”他说。“坦率地说，这就是我所获得的报酬。”确实如此。

作者：罗伯特·巴克