标普将RealNetworks评级下调至避免 - 彭博社

RealNetworks （RNWK ）: 从3星（持有）下调至2星（避免）

分析师：Scott Kessler

近期股价上涨。在标准普尔看来，一个因素可能是RealNetwork的在线多媒体部门因苹果新iTunes音乐服务的积极评价而受到的关注增加。此外，雅虎在3月推出了其铂金在线视频和音频产品。尽管新进入者可能会扩大市场规模，但标准普尔认为它们也可能导致RealOne服务订阅者增长的减少和内容成本的上升。标准普尔认为，RealNetwork的软件业务前景也不确定。RealNetwork的市盈率和市盈率增长比同行更高。

家具品牌 （FBN ）: 维持4星（增持）

分析师：Efraim Levy

标准普尔将对这家住宅家具制造商的2003年每股收益预期从2.30美元下调至1.98美元，以反映标准普尔对销售和营业利润率的下调预测以及更高的税率预期。标准普尔认为，家具需求在下半年可能不会像之前预测的那样强劲反弹。季度养老金成本也应高于2002年的水平。标准普尔认为，公司将继续产生自由现金流，这可以用于降低其资产负债表的杠杆。尽管标准普尔下调了预期，但由于2003年估计的市盈率低于同行，标准普尔表示现在应增持家具品牌，以便在需求最终增强时受益。

优维视 (UVN ): 维持 4 星 (增持)

分析师：图纳·阿莫比

西班牙语媒体公司优维视发布了第一季度每股收益 5 美分，去年同期为 3 美分，超出市场预期 1 美分。广播和有线网络以及地方电视台的收视率和广告收入继续远超行业水平。在从英语媒体同行那里获得广告收入的同时，优维视在关键的西班牙语人群中仍然是无可争议的领导者。但在没有 2002 年世界杯的情况下，第二季度面临严峻的比较。此外，优维视与西班牙广播领导者西班牙广播公司的合并可能会推迟到联邦通信委员会 6 月 2 日的媒体投票。该股票的市盈率和企业价值与 EBITDA 的比率——远高于同行——似乎是由于预期的 25% 的长期每股收益增长所合理化。

基因科技公司 (GENZ ): 维持 4 星 (增持)

分析师：弗兰克·迪洛伦佐

基因科技公司宣布计划于 6 月 30 日取消其跟踪股票结构。基因科技生物外科（GZBX）和基因科技分子肿瘤学（GZMO）将合并为基因科技公司。基因科技重申 2003 年每股收益的预期为 1.25 美元至 1.35 美元（不包括摊销）。然而，标准普尔认为如果 GZBX 和 GZMO 按全年度计算，收益将会更低。标准普尔认为这一举措从长期角度和财务透明度来看是好的。标准普尔将其 2003 年每股收益的预期保持在 1.34 美元。在净现值分析中，标准普尔认为该股票具有吸引力。

英伟达 （NVDA ）：维持3颗星（持有）

分析师：托马斯·史密斯

图形芯片制造商英伟达发布了2004财年第一季度（1月）每股收益12美分，较47美分有所下降，超出市场预期1美分。收入同比下降31%，环比下降14%，部分反映了在季节性疲软期向Xbox视频游戏的出货量减缓、失去竞争优势和生产瓶颈。标准普尔预计今年夏季由于季节性和新产品的推出，业绩会有所改善，但认为盈利可见性较低。标准普尔将2004财年每股收益预期从60美分上调至63美分，并将2005财年预期从1.00美元下调至90美分。按2004财年预期的25倍计算，股票相对于大盘处于溢价状态，但与同行一致。

网关 （GTW ）：维持3颗星（持有）

分析师：梅根·格雷厄姆·哈基特

网关于5月8日举行了分析师会议，并表示对年度分析师的预期感到满意。网关重申其计划在第四季度实现正现金流，目标是全年节省4亿美元的成本。虽然标准普尔认为成本节省计划是可实现的，但标准普尔认为计算机制造商对在新数字解决方案（如数字电视）中获得增长的信心在此阶段显得过于乐观。标准普尔将2003年的亏损预期保持在1.06美元。不过，由于股票低于账面价值，加上其现金和投资，网关值得持有。