网件：让我感到冷淡的热门IPO - 彭博社

再过一年，我们就会忘记IPO代表什么。到四月底，仅有四个首次公开募股勇敢地进入市场，远低于去年四月的24个和2000年的158个。自1975年以来，IPO开年的寒冷程度从未如此之低。然而，如果有什么地方可以称之为“火热”，那就指望华尔街来出售相关股票。现在什么是热门？Wi-Fi。

无线局域网，或称Wi-Fi，正通过一家名为Netgear的小公司进入IPO市场。具体的交易条款，由雷曼兄弟主导，尚未确定。但可以期待这次IPO会吸引人群。首先，它是科技公司：Netgear生产大量的网络设备，包括无线和有线的，适用于家庭和小型办公室，包括路由器、交换机、集线器、适配器、打印服务器和接入点。它也很熟悉：你可以在Best Buy或CompUSA等地方找到Netgear的产品。而且与许多科技IPO不同，它并不是一个财务危机的公司——2002年的运营产生了现金。问题是：你应该加入Netgear的粉丝吗？

不要着急。在交易之前，这家位于加利福尼亚州圣克拉拉的公司的高管拒绝回答我的问题。然而，他们向证券交易委员会提交的注册声明列出了许多细节，包括Netgear在1996年作为Bay Networks的一个部门成立。1998年，北电网络（NT）收购了Bay，但在2002年2月，北电抛售了其在Netgear的股份，留下风险投资和对冲基金作为主要股东。他们看到公司去年收入增长了23%，达到了2.37亿美元，因为家庭网络受益于宽带接入的增长。现在，Netgear预计未来会有更多增长，估计其产品的总市场在2005年可能达到52亿美元，而去年为30亿美元。

尽管拥有丰富的经验和增长前景，但网件（Netgear）几乎无法被称为市场领导者。走进零售商店，或在线访问Walmart.com或Amazon.com，你肯定会找到网件的产品。但它们在包括Belkin、D-Link Systems、Linksys、Microsoft、U.S. Robotics等其他品牌中并没有享有优越的摆放位置。最近在Amazon.com上，25种畅销网络产品中，Linksys占据了14种，D-Link占据了6种，而网件仅占3种。在Best Buy和CompUSA，我看到的网件产品占用的货架空间更少，价格普遍更高。销售人员迅速将我引向竞争对手的产品，在Circuit City Stores也是如此。

当然，零售销售策略和运势可能会突然改变。但网件在接触消费者方面面临着越来越严峻的挑战。它不仅必须与微软的市场营销实力抗衡，而且Linksys的资金即将加大。去年，Linksys的收入达到了4.29亿美元，现在正被思科系统（Cisco Systems）收购（CSCO）。根据最新报告，思科手中有95亿美元的现金和短期投资。思科表示，它的目标是保持Linksys在消费市场网络设备中的第一位置。

因此，虽然很容易看出网件处于一个有吸引力的增长市场，但同样容易将其视为一个跟随者。该公司的股票可能值多少钱？以下是几种估算其价值的方法。首先，注意思科系统为Linksys支付了去年的销售额的1.2倍。将这个倍数应用于网件，该公司的价值可能在2.8亿美元左右。另一个衡量标准是查看网件最近在2月份发行的股票期权附带的行使价格。这表明其总的私人市场价值约为1.93亿美元。

Netgear的承销商尚未表示公开股票的价格。随着他们的表态，预计会听到很多关于Wi-Fi超级增长潜力的消息。只要不要让市场对终于有一些热门产品可售的热情，让Netgear的IPO对你来说变得难以忘记。

作者：罗伯特·巴克