消费品：减轻负担 - 彭博社

作者：理查德·乔伊

5月13日，标准普尔将其对消费品行业的推荐配置从市场权重下调至低于市场权重。鉴于消费品股票在2003年迄今为止是市场上表现最弱的领域之一，我们在标准普尔认为投资者应该降低对该行业的敞口，该行业目前占标准普尔1500超级综合指数的11%。此举是在2003年3月将推荐配置从超配下调至市场权重之后的进一步调整（见《商业周刊在线》，03/06/03，“消费品：不要囤积”。）

我们认为，降低的盈利增长预期、选定领域的疲软以及投资者对成长型股票的日益重视，可能会限制消费品股票近期的上涨潜力。疲软的领域主要是烟草和零售食品行业，这些行业目前的基本面非常糟糕。香烟制造商正在应对全国范围内的大幅州消费税增加、与折扣香烟制造商的激烈价格战以及麻烦的诉讼环境。超市受到经济疲软和来自沃尔玛（WMT）、批发俱乐部和深度折扣商店的竞争加剧的影响。

葡萄酒和药品领先。

截至今年5月9日，标准普尔消费品指数下跌了2.4%，而标准普尔1500指数（标准普尔400、500和600指数的组合）则上涨了5.9%。在构成消费品指数的行业中，烟草公司和食品零售商的股票表现最弱，而酿酒商、葡萄酒商和药品零售商的表现则优于市场。

尽管我们对该行业的推荐配置进行了下调，但我们仍然看好阿尔贝托-卡尔弗（ACV），安海斯-布希（BUD），CVS（CVS），康斯特ellation品牌（STZ），迪恩食品（DF），百事可乐（PEP），宝洁（PG）和西斯科（SYY）。所有这些公司都被评为5颗标准普尔明星（强烈买入），这意味着我们预计它们将在未来12个月内表现最佳并上涨。

与欧元相比，美元的疲软可能会帮助一些消费品公司。家庭用品和个人护理组可能会看到最大的好处，而一些对欧洲有大量曝光的食品公司——如亨氏（HNZ；评级3颗星，持有），威利（WWY；评级3颗星）和莎莉（SLE；评级4颗星，增持）——也可能会看到一些收益。

分析师乔关注标准普尔的消费品股票

编辑：凯伦·麦考马克