大型制药公司的提振：美元贬值 - 彭博社

制药股票在今年应该表现良好，因为由于新产品的推出和美元走弱，收益有所改善，赫尔曼·萨夫特拉斯（Herman Saftlas）表示，他是标准普尔（Standard & Poor’s）跟踪该行业的分析师。然而，生物技术股票今年已经有了不错的表现，预计在剩余的时间里不会那么强劲，标准普尔的生物技术分析师弗兰克·迪洛伦佐（Frank DiLorenzo）表示。

这些是萨夫特拉斯和迪洛伦佐在5月13日由《商业周刊在线》（BusinessWeek Online）和标准普尔在美国在线（America Online）举办的投资聊天中提到的一些要点。他们在回答观众和《商业周刊在线》的凯伦·麦考马克（Karyn McCormack）提问时发表了这些观点。以下是该聊天的编辑摘录。完整的文字记录可在美国在线的关键词：BW Talk中找到。

注意：赫尔曼·萨夫特拉斯和弗兰克·迪洛伦佐是标准普尔的股票分析师。他们与今天讨论的任何公司没有所有权利益或关联关系。标准普尔的其他部分可能与正在讨论的公司有关系。他们是标准普尔证券的注册代表。

问：赫尔曼，您现在最喜欢的制药股票有哪些，评级为5颗星（强烈买入）？

萨夫特拉斯：

我认为我的5颗星股票是辉瑞（PFE），巴尔实验室（BRL）和泰瓦制药（TEVA）。我们认为辉瑞是收益增长最强劲的公司之一，拥有最大和最具多样性的药物组合，以及最强的研发管道和来自[辉瑞]合并的成本节约。其多样化的管道意味着它对单一产品的依赖性较小——远低于其他任何制药公司。

Barr Laboratories 是最有效率的仿制药公司之一，拥有强大的新产品管道。此外，相对于同行，其估值也很有利。Teva 是全球最大的仿制药公司，同时在多发性硬化症和帕金森病的治疗方面也有一个不断增长的品牌业务。

问：你对强生（JNJ）的看法是什么？

Saftlas：

我们对 JNJ 的评级为增持。它现在在美国的药物涂层支架上拥有垄断地位，这在未来 12 个月内应该接近 20 亿美元的业务。他们的药物业务也将增长，尽管最近在 Eprex Procrit 系列中遇到了一些挫折。强生在消费品和其他医疗业务方面平衡良好。

问：Frank，你认为哪些生物技术股票排名最高？

DiLorenzo：

我们对 Amgen（AMGN）、Gillead Sciences（GILD）和 MedImmune（MEDI）的评级为 5 星。对于这三家公司，我们预计在未来三到五年内每股收益将实现非常强劲的增长。我们仍然认为根据我们的估值技术，它们的价格合理。

问：对雅培实验室（ABT）的看法是什么？

Saftlas：

我们对雅培实验室的评级为持有。它受益于其用于类风湿关节炎的 Humira 药物的强劲推出，但他们必须与授权公司分享该药物的利润。此外，他们的诊断业务仍然受到影响，并面临一些仿制药威胁。该股票的估值适中。

问：你对仿制药公司一般有什么看法？

Saftlas：

：我认为仿制药的前景很好。从产品的角度来看，许多专利即将到期，同时也有可能会有来自华盛顿的更有利立法。

问：关于仿制药的立法现在处于什么状态？

Saftlas：

：去年秋天关于Hatch-Waxman法案的变化有很多讨论，但由于伊拉克战争和其他国际事件，这种讨论已经平息。它可能会在下次重大选举期间复苏。顺便提一下，布什总统确实提出了一项提案，以减少一些品牌公司用来延长专利的所谓滥用行为。

问：你对千年制药（MLNM）和基因泰克（DNA）有什么看法？

DiLorenzo：

：对于MLNM，我们给予累积评级，但我们认为它是投机性的，因为这是一只非常风险的股票。主要故事是一个名为Velcade的癌症实验性治疗。目前，它正在接受食品和药物管理局对多发性骨髓瘤治疗的审查。我们认为该药物可能在2003年第三季度获得批准，我们的评级基于批准和成功上市。[注：FDA于5月14日批准了Velcade。]然而，我们认为该公司的研发支出过高。

关于基因泰克，我们对该股票持有观望态度。我们认为这是一家非常稳健的公司。我们相信Xolair用于过敏性哮喘可能会在今年获得批准。我们持有观望态度的主要原因是我们觉得从估值的角度来看，它相对于许多同行，如安进、基因科技（GENZ）和MedImmune来说，价格偏高。[基因科技被评为累积。]

*问：关于森林实验室（*FRX ）怎么样？

Saftlas：

我们继续推荐该股票作为一个增持。尽管在研发方面有一些小的挫折，但我们仍然认为他们拥有最强劲的抗抑郁药特许经营，并且我们仍然看到他们的实验性阿尔茨海默病药物有显著的潜力。

*问：对Schering-Plough（*SGP ）有什么评论？

Saftlas：

是的，他们今天报告了收益，实际收益略好于预期，但坏消息是他们撤回了2003年的全年预估。他们在Intron特许经营方面面临很多不确定性。我们对该股票持卖出评级。

问：你最喜欢的中型医疗、药品或生物技术股票是什么？

DiLorenzo：

我们对吉利德科学和MedImmune的评级为5颗星——这是我们最接近中型股票的东西。Barr Labs也是一家中型公司。

问：Frank，生物技术股票今年已经大幅上涨，截至5月9日，S&P生物技术指数上涨了约20%。你认为这个行业能继续上涨吗？

DiLorenzo：

我会说我们看到一些额外的上行空间，但我们不期望整个行业像上半年那样上涨。

问：目前生物技术正在开发的最有前景的治疗方法是什么？

DiLorenzo：

该行业的主要焦点在癌症领域，还有一个很大的焦点在炎症方面。我认为银屑病是一个有希望的领域，我们认为Embrel会表现良好。

在癌症方面，有一些有前景的治疗方法，但我们并没有看到任何突破。除此之外，我们认为Xolair可能是哮喘领域的一种重要药物。

问：对诺华（NVS）有什么看法？

Saftlas：

诺华是一只我们持有的股票。它有一个非常不错的产品组合，基础非常广泛。他们的管道也不错。它是欧洲最大的制药公司之一。我可以谈论一长串药物，但他们的产品线和管道都非常好。

问：赫尔曼，你认为制药股票在今年剩下的时间里表现如何？该组目前上涨了近6%。

Saftlas：

我认为该组在今年剩余时间内表现相当不错。我认为收益看起来好一些，受到美元走弱和一些新产品发布的帮助。

编辑：卡琳·麦考马克