最新的恐惧 - 彭博社

作者：约瑟夫·利桑提

这是一个今天很少有投资者使用的词，除了在描述1930年代时。然而，人们现在公开讨论美国经济中通货紧缩的可能性。这种威胁是真的吗？

联邦公开市场委员会在5月6日会议后的声明中从未提到通货紧缩这个词。但信息很明确：美联储现在比通货膨胀更害怕通货紧缩。我们在某些形式的通货紧缩中生活得相当舒适。20年前，一台个人电脑的价格为几千美元。今天，更强大的机器只卖几百美元。

甚至一些更普通商品的价格也有所下降。自1993年以来，美国城市消费者的服装平均价格下降了超过7.5%（未季节调整），而整体消费者价格指数上涨了约27%。

短期内，某种程度的通货膨胀看起来更有可能，标准普尔首席经济学家大卫·怀斯表示。第一季度，雇佣成本上涨了1.3%，这得益于福利成本（包括医疗保健）上涨了2.2%。尽管4月份有所缓解，但自去年中期以来，生产者价格的上涨速度远远快于消费者价格。

欧元对美元的近期升值也具有通货膨胀效应。这不仅使美国消费者的进口商品变得更加昂贵，还为国内生产商提供了提高价格的理由，以试图弥补不断增加的成本。

但是，欧元的升值对欧洲来说是通货紧缩的。来自美国的进口在欧元中成本更低，当地生产商由于竞争无法轻易提高价格。与此同时，日本在过去十多年里一直在与通货紧缩作斗争，但收效甚微。

Wyss表示，这正是美联储恐惧的根源：日本和欧洲的通货紧缩可能会将美国拖入其中。尽管风险较低，Wyss预计美联储将在六月降息以作保险。

而且，另一次降息应该会提振股票。

Lisanti是标准普尔每周投资通讯的编辑，前景