资金在欧洲开始发声 - 彭博社

克劳斯·卡尔德莫根在4月29日的德国保险公司安联年度股东大会上发言时毫不留情。卡尔德莫根是德意志银行投资公司的基金经理，该公司在法兰克福，是安联的一个共同基金集团，持有安联2.8%的股份。在过去的一年里，由于安联在2001年收购德累斯顿银行的灾难性交易导致2002年损失了13亿美元，其股份的价值暴跌了75%。安联首席执行官亨宁·舒尔特-诺埃尔，德累斯顿交易的策划者，已同意辞职。那么，卡尔德莫根想知道，安联为什么提议让这位失去信誉的首席执行官担任其监事会主席？“我们需要一个新的开始，这应该在董事会中得到反映，”他愤怒地说。

最终，舒尔特-诺埃尔赢得了他的董事会席位。但像卡尔德莫根这样的直言不讳的欧洲基金经理并不会消失。他们越来越多地在股东大会上发声，团结其他投资者进行代理权斗争，并施压企业管理层以改善透明度和问责制。总部位于伦敦的国际公司治理网络，包括荷兰的ABP和英国的BT基金等大型欧洲养老金基金，甚至建议惩罚那些不对其投资公司进行监督的基金经理。“机构投资者承认他们所承担的信托责任的时刻已经到来，”ABP的高级法律顾问吉尔特·拉伊梅克斯说。

如果他们动员起来，欧洲的机构投资者可能成为企业改革的强大力量。然而，直到最近，大多数欧洲养老金和共同基金在公司治理问题上一直处于沉睡状态。与美国或英国不同，欧洲大陆大多数上市公司都由一个持有超过40%流通股的股东主导。许多欧洲公司还持有彼此相当大比例的股票，进一步减少了少数股东的操作空间。然而，越来越多的基金经理正在寻找方式来主张他们的影响力。德意志银行的附属机构DWS和其他基金去年成功游说总部位于巴黎的维旺迪环球管理层撤销该公司在2001年实施的股东投票权限制。赫尔墨斯聚焦资产管理欧洲公司是一家投资于表现不佳的大陆公司的伦敦基金，最近说服意大利的米兰人民银行为少数股东保留四个董事会席位。“在我们进行代理权争夺战之前，我们会尽量耗尽所有其他方式来达成合理的解决方案。我们称之为股东参与，试图建立共识，”管理着3.9亿美元赫尔墨斯基金的斯蒂芬·霍瓦尔特说。说服或对抗，无论付出什么代价。

来自巴黎的卡罗尔·马特拉克，附带局部报道