警惕超级欧元 - 彭博社

全能的欧元？这很难相信。几乎从它诞生的那一刻起，欧洲单一货币就一直在美元的阴影下扮演着次要角色，从推出后的1.18美元滑落到2000年秋季的83美分。欧洲领导人对他们的后代的意外疲软感到焦虑，并绝望于能够增强它。

好吧，欧洲，你终于得到了你的超级货币。尽管欧元在几个月内逐渐走强，但最近它的表现就像一个使用类固醇的短跑运动员：在四月和五月初，它对美元上涨了6%，达到了大约1.14美元。在德国公布糟糕的失业数据后，欧元在5月7日略微下跌，但交易员们并不预见长期的回撤。

这一切发生在一个经济体——欧元区——今年几乎不会增长1%，而其最重要的参与者德国正日益显得萎缩。不过，这无所谓。那些在1990年代末涌入美国股票、债券和房地产的外国投资者现在对美国巨大的经常账户赤字和财政浪费感到谨慎。一位分析师估计，仅在过去一年中，欧洲投资者就从美国资产中撤出了700亿美元。“欧元发生的事情实际上是美元发生了变化，”法兴银行首席经济学家让-保罗·贝特贝兹说。因此，一些分析师认为，欧元可能在2004年保持强势。这是有害的，因为出口变得昂贵，欧洲公司的美元计价收入在欧元中转化为较弱的业绩。

这种痛苦在五月的第一周变得显而易见，当时一家又一家欧洲公司召开年度会议，并将欧元的强势归咎于许多问题。法德公司欧洲航空防务与航天公司表示，强势欧元是导致第一季度销售从去年的72亿美元下降到62亿美元的原因之一。EADS的300亿美元销售中有200亿美元是以美元计价的。在德国城市古特斯洛赫，媒体巨头贝塔斯曼表示，疲软的美元导致第一季度销售从48亿美元下降到44亿美元。这使得贝塔斯曼损失了4.47亿美元，该公司的资产包括位于纽约的兰登书屋。德国软件制造商SAP（SAP）表示，如果汇率保持稳定，其在北美和南美的销售在第一季度将增长1%。相反，SAP在该地区的销售下降了20%。经济学家警告说，欧元的上涨可能会使欧洲的增长减少多达50个基点。

这对大部分欧洲来说是一次新的体验。德国人凭借他们坚挺的马克，知道拥有一种高度估值货币的感觉。例如，德国跑车之王保时捷（PSEPF）记得在1990年代初期，当马克上涨超过三分之一时所遭受的打击。现在，保时捷的对冲措施非常完善，以至于共同货币对美元的上涨甚至没有对公司的形象造成影响。但并不是所有出口商都有保时捷的远见。米兰的高端家具设计和制造公司Sawaya & Moroni的董事长保罗·莫罗尼表示：“传统的意大利出口优势总是与疲软的货币有关。所以这可能会很痛苦。”

有好的一面。强势欧元有效降低了以美元计价的石油和其他商品的成本。较低的汽油价格将使消费者有更多的钱用于购买其他商品，从而促进零售商的发展。疲软的美元也显著降低了持有美元债务的成本。例如，法国工业集团圣戈班大约有三分之一的债务是以美元计价的。“影响相当显著，”首席财务官菲利普·克鲁泽说。

尽管有不利因素，大多数公司仍然对欧元心存感激。“欧元消除了欧洲内部的货币风险，”德国路德维希港的化工制造商巴斯夫的首席财务官库尔特·博克说。欧元还为意大利和西班牙等国带来了较低的利率，以及低通胀。

这算是一种安慰。但许多公司仍然需要裁员以保持竞争力。失业率的上升可能会抵消强势欧元对消费者支出的积极影响。荷兰化工公司阿克苏诺贝尔计划在已经裁减的3500个职位基础上再裁减2000个职位。

政治家们也将面临压力。由于强势欧元的有害影响，德国总理格哈德·施罗德无法承受在与自己党内左翼人士关于放松劳动市场管制和削减社会支出的提案的当前斗争中失利。意大利和法国也面临类似的困境。“欧洲必须进行改革以保持竞争力，”西班牙比尔巴鄂-比斯开银行主席弗朗西斯科·冈萨雷斯说。

但现在去购物美国公司不是个好时机吗？只有在你有充足的银行账户时才行。许多欧洲公司债务过重，无法资助那些在1990年代帮助提升美元的美国交易。此外，“欧洲投资者在过去三年中持有美国资产时遭受了严重损失，“伦敦汇丰银行的全球货币策略师马克·奥斯汀说。随着欧洲经济缓慢前行，强势欧元又是一个负担。

作者：杰克·尤因，法兰克福的盖尔·埃德蒙森和大卫·费尔兰，巴黎的约翰·罗萨特和克里斯蒂娜·帕萨里耶洛