让加价开始 - 彭博社

在过去的几年里，许多公司看到利润萎缩，这在很大程度上归因于它们无法提高价格。来自廉价进口的竞争、疲软经济中的需求减少以及过剩的生产能力使得赚钱变得困难。

但现在，得益于疲软的美元和经济的缓慢改善，定价能力正在回归。是的，联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘最近对通货紧缩或价格下跌表示担忧。然而，劳工部最新的生产者价格指数数据显示，除食品和能源外，原材料价格比一年前上涨了15.1%。企业不仅没有吸收更高的成本，反而获得了一定的能力将其转嫁出去。中间商品价格比一年前上涨了2.6%，远好于去年三月的1.7%的年度下降。消费者通常在原材料价格上涨后12到18个月看到价格上涨，这预示着在2004年初更广泛的定价能力。已经在第一季度，公司收取的价格比一年前上涨了1.2%（图表）。

当然，一些服务行业如医疗保健和教育在经济低迷期间能够提高价格。但对于重工业来说，最终能够将更高的材料成本转嫁出去是一个福音。道化学公司（DOW）报告第一季度利润为7600万美元，尽管能源和原料成本上涨了12亿美元。怎么做到的？通过对其塑料产品提高38%的价格和对种子和肥料提高4%的价格。首席财务官J. Pedro Reinhard表示，这与2001年初能源价格飙升时的情况大相径庭。所有这些涨幅不会持续，但道公司表示，预计将保留足够的涨幅，以弥补早期的降价和更高的成本，从而在2003年实现平均14%的价格上涨。同样，在年初，卡特彼勒（CAT）公司将价格提高了2%到2.5%，这是三年来的最大涨幅。

有什么变化？首先，美国企业正在从美元贬值中获得帮助。面临来自外国生产商的激烈竞争的公司有机会提高价格，因为进口变得更加昂贵。排除石油后，第一季度的进口价格年化上涨了4%，而2002年下降了2.4%。高频经济公司的首席美国经济学家伊恩·谢泼德森表示，过去几年，“商品价格下行压力的很大一部分”是由于强势美元。

与此同时，在经过多年的削减成本后，企业已经停止扩大生产能力。联邦储备委员会表示，排除技术和电信设备，3月份工厂产能仅比一年前增长0.1%——远低于1995年至2002年间2.2%的年均增速。一些行业——纸张、服装和纺织、金属和化学品——在削减产能方面做得很好，摩根士丹利的首席美国经济学家理查德·伯纳表示（MWD）但他补充说，“在汽车、技术、电信设备、机械和几个服务行业显然还有更多工作要做。”

经济也应该在财政刺激的帮助下加速增长。谢泼德森预计2003年将扩张3%，但他并不排除下半年强劲增长达到4%的可能性。如果那样的话，过剩产能将迅速消失。然后，整个行业都可能在定价上重新获得主动权。

作者：詹姆斯·梅林在纽约，迈克尔·阿恩特在芝加哥