从媒体大亨到网络战争领主 - 彭博社

在美国互动公司（USAI）的年度报告要送去印刷的前三天，董事长巴里·迪勒面临一个问题：公司的名称。“这已经不再适合我们所做的事情，”迪勒说。“我们需要一个能告诉人们我们是谁的名字。”这并不奇怪：自1995年好莱坞大亨收购一系列低功率电视台以来，他的公司经历了与其策略一样多的名称——从银王到家庭购物网络再到美国网络，因为迪勒在网络、电视和电视制作等多个领域游走。

迪勒仍然没有给他的公司改名。但关于他的策略，已经没有太多疑问。他现在正深入构建一个电子商务强国，其互联网收入超过eBay（EBAY）和雅虎（YHOO），仅次于亚马逊（AMZN）。他的在线帝国涵盖从旅行和娱乐票务到约会配对的所有领域。5月5日，他加大了赌注，宣布收购在线抵押贷款经纪公司LendingTree.com。这笔价值7.16亿美元的股票交易可能使迪勒的公司在2003年获得超过33亿美元的互联网收入。

迪勒的在线策略是独特的。其他公司依赖单一的网络门户，通过这些门户将消费者引导到他们的商店和服务。美国互动公司作为一个在线综合体运作，拥有近十个独立的业务，包括Ticketmaster（TMCS）、Expedia（EXPE）和Hotels.com。“如果你愿意的话，这就是反门户，”美国银行皮博迪·杰夫瑞的分析师萨法·拉什奇说。在构建他的公司时，迪勒模仿了媒体巨头，这些巨头通常挑选业务，以及一些最成功的零售商，他们现在经营的是专业商店的组合，而不是百货商店。

与雅虎和微软公司的MSN（MSFT）等门户网站不同，迪勒的在线收藏主要集中在销售上。虽然雅虎每月吸引约2.3亿访客，而美国互动公司则为4000万，但迪勒的大多数访客是买家，而雅虎的大多数访客只是路过。“最近的在线成功主要是交易性的，而不是门户网站，”Fahnestock & Co. Inc.的分析师彼得·米尔克斯基说。

迪勒现在面临的挑战是，在保持其业务的企业家精神和独立性的同时，促使市场协同效应和后台效率的产生。去年底，他任命了前美国运通（AXP）高管安妮·M·布斯凯特来监督美国的旅行职能。Expedia和Ticketmaster已经开始在特别促销上进行合作。迪勒计划在有线电视上推出一个旅行频道，部分目的是为了推广Expedia和Hotels.com。

尽管如此，迪勒并不相信强迫协同效应。LendingTree Inc.是在线抵押贷款市场洗牌中的幸存者，与他的其他资产并不自然契合。迪勒为该公司支付了高达40%的溢价。但LendingTree在在线抵押贷款市场的份额不到1%，仍然有很大的增长潜力——在首席执行官道格·莱布达的数据显示上个季度70%的快速增长之上。

华尔街最近才开始注意到这一点。尽管自2月份以来上涨超过50%，美国的股票，市盈率为44，仍然以折扣价交易，低于雅虎等互联网公司的高倍数，后者的市盈率为65。毫无疑问，迪勒受到他是媒体大亨这一认知的阻碍——娱乐资产的交易倍数低于网络业务。

迪勒的购物狂欢远未结束。“我们是连续的交易者，”他说。凭借近40亿美元的现金和有价值的股票作为交换，他有能力做更多的事情。虽然他不会透露他的目标，但他很可能会在金融服务领域进行更多收购。不过，热爱聚光灯的迪勒能否长时间远离娱乐行业？美国仍持有维旺迪环球（V）好莱坞工作室5.4%的股份。他表示，他的“主要动机”是出售这部分股份以投资更多的电子商务。尽管如此，迪勒以改变策略而臭名昭著。毕竟，公司总是可以更名。

由罗纳德·格罗弗在洛杉矶撰写，迪恩·福斯特在亚特兰大和本·埃尔金在加利福尼亚州圣马特奥协助撰写。