一个人人获胜的革命 - 彭博社

革命和资本主义通常不是相辅相成的概念。然而，全球范围内改善公司治理标准的运动无疑是一场文化革命，正在改变美国、欧洲和亚洲的投资格局。这场革命的先锋是投资者：机构和个人。很容易理解他们为何如此愤怒。各地的股东都因企业丑闻而遭受重创，数十亿美元的财富化为乌有。七十年来最糟糕的熊市使得全球的投资者比以往任何时候都更加关注他们所拥有公司的问责制。

这场革命才刚刚开始。由内部人士主导的庞大董事会正在被拆分。公司、银行和供应商之间的关系正在被理顺。但大型机构投资者仍然对过于依赖管理层持谨慎态度。在欧洲，几乎所有主要资本市场在过去两年中都改革并加强了公司治理规范，但仍然没有共同的欧盟治理标准。由于自我监管在欧洲是传统做法——与美国强调法律监管会计和披露标准形成对比——因此执行仍然是一个问题。

直到现在，全球范围内的改革压力主要来自强大的美国和英国机构投资者。现在是大陆机构投资者成为公司改革另一推动力的时候了。随着私人退休制度变得越来越普遍，这一力量必将增长。大陆的大多数养老金仍然来自公共的现收现付计划，而美国则有超过一半的人口通过私人计划持有股票。但欧洲的公共退休系统资金紧张，政府正在采取措施允许更多的私人储蓄工具。德勤研究和高盛公司去年的一项研究估计，该地区的此类储蓄在未来十年将增长超过4万亿美元，极大地增强养老金基金的潜在影响力。

这就是为什么欧洲和亚洲的养老金及共同基金必须觉醒。在最近几个月，美国、英国和欧洲大陆的基金联合起来，推动对法国的维旺迪环球和德国的大众汽车等公司的改革。公司治理改善得越多，投资者重返市场的信心就越强。这就是为什么社会的所有利益相关者，而不仅仅是股东，都是公司治理标准改善的赢家。革命万岁。