MCI 股东跳过分红排队 - 彭博社

作为先例，美国证券交易委员会与MCI的拟议和解无疑令人瞩目：罚款金额为5亿美元，是SEC对被指控会计欺诈的公司所处以的最高罚款的50倍。但这笔交易真正令人着迷的是其可能为破产法设定的先例，相关细节于5月19日公布。

SEC提议将罚款金额放入一个赔偿基金，以补偿在MCI（当时称为WorldCom）去年6月披露38亿美元会计错误时损失惨重的股东。现金从哪里来？由于WorldCom转变为MCI目前处于破产状态，SEC实际上是将5亿美元从债权人转移到股东手中。

这一举动将颠覆破产法：通常情况下，债权人在从破产公司的资产中收回款项时，仅次于政府。所有者通常在任何支付名单中排在最后。而在一家上市公司中，所有者就是股东，他们通常会遭受损失。

“新的执法环境。”

然而，这项和解将利用政府的优先权来实现“从债权人到股东的转移”，一位领先的证券律师表示。在这种情况下，这并不是一个坏主意，律师补充道：“这是SEC的工作，关注股东”——无论债权人多么愤怒。

这是美国证券交易委员会及其执法主任斯蒂芬·卡特的一个聪明的政治举措。巨额罚款增强了该委员会作为清理一波会计丑闻后“严厉警察”的形象。“显然，新的执法气候正在形成，以应对90年代末繁荣市场中的严重行为，”前SEC执法律师、现任华盛顿史密斯、甘布雷尔与拉塞尔律师事务所的雅各布·弗伦克尔说。

根据2002年萨班斯-奥克斯利公司改革法案设立的赔偿基金，将使SEC成为股东的朋友。而且，这笔资金将用于投资者，而不是像过去的罚款那样进入财政部的金库，这可能会使两位必须批准该交易的法官——美国地方法院法官杰德·拉科夫和美国破产法官亚瑟·冈萨雷斯——更容易接受这笔巨额罚款。两位法官均在纽约。拉科夫设定了6月6日的截止日期，供相关方对和解进行评论。

同样的区别。

债权人可能会在两个法庭提出异议，认为政府通过在破产法庭中利用其特权——过去的税款和政府罚款优先于其他未支付账单——来支付股东，从而侵犯了他们的权利。

然而，接近此案的律师表示，债权人没有太多投诉的理由。由于政府总是优先获得任何赔偿，因此任何罚款都将占用本可以支付给债权人的资金。在这种情况下，山姆大叔只是将这笔钱转给了股东。“如果这笔钱进入财政部，债权人也不会更好，”一位熟悉谈判的律师说。“这样做有助于那些受到最大伤害的人。”

痛苦取决于你如何看待它。债权人可能会认为他们和股东一样，是世界通信公司虚假陈述（现在承认接近110亿美元）的无辜受害者。这就是拉科夫法官和冈萨雷斯法官在考虑美国证券交易委员会创纪录的罚款时需要理清的问题。

作者：迈克·麦克纳米和艾米·博鲁斯，华盛顿

编辑：道格拉斯·哈布雷希特